Фондовая биржа и ее становление в России. Реферат.

Страница: 3 из 3
<-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3

Приложения

Оптимальная структура фондовой биржи.

Рис. 1

Принципиальная схема организации биржевого процесса на фондовой бирже.
Рис. 2

Наименование района	Кол-во	Оборот по	Оборот в
	фондовых	всем видам	расчете
	бирж и	фондовых	на одну
	фондовых	ценностей	биржу
	отделов		трлн. руб
	бирж
РФ, всего	48	1400,7	29,2
В т. ч. по районам:
Центральный	13	1282,4	98,6
Уральский	6	14,8	2,5
Поволжский	8	15,3	19,1
Западно-Сибирский	4	14,8	2,5
Северо-Западный	4	67,8	17,0
Дальневосточный	3	6,4	2,1
Волго-Вятский	2	11,6	6,1
Восточно-Сибирский	2	0,1	0,05
Северный	2	0,0	-
Центрально-Черноземный	1	0,0	-

Рис. 3
Количество фондовых бирж и отделов в России в 1997 г.
Источник: Иванов К. На кого работают региональные биржи? Экономика и жизнь. 1998. - № 19. - с. 5.

Список использованной литературы
1. Баранов Г. Закрытие Америки // Деньги. 2001. № 37.
2. Громов В. Революционный проект // Э и Ж Сибирь. 2001. № 14
Евстегнеев Г. Российский фондовый рынок – попытка объяснения с помощью информационной эффективности // МЭ и МО. 2000. № 4,5.
Ендронова В. Н. , Мизиковский Е. Л. Учет и анализ финансовых активов. М: 1995.
Иванов К. На кого работают региональные биржи // Э и Ж. 1998. № 19.
Килячков А. А. , Чалдаева Л. А. Планирование организационного построения компаний // Финансы и Кредит. 2000. № 3.
Килячков А. А. , Чалдаева Л. А. Организационное построение биржи // Финансы и Кредит. 2000. № 5.
Лауфер М. Особенности развития современных фондовых бирж // ВЭ. 1999. № 5.
Лауфер М. Глобализация финансовых рынков на рубеже тысячелетия // Финансы и Кредит. 2000. № 6.
Лялин В. А. Воробьев П. В. Ценные бумаги и фондовая биржа М: Филинъ Рилант; 2000.
Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М: 1995.
Прохоров В. От империи до губернии // Э и Ж Сибирь. 1998. № 1.
Прохоров В. Красноярский эскиз // Э и Ж Сибирь. 1998. № 9.
Шовинков С. Н. Юбилей не решенных проблем российского фондового рынка // Финансы и Кредит. 1999. № 12.

Часть 2. Организационно-экономические расчеты
Вариант 23.
Изучение рыночных механизмов деятельности предприятия монополиста: влияние эластичности спроса на цену продукции определение наиболее прибыльного объема производства и использования ценовой дискриминации.
На рынке действует фирма - монополист, выпускающая однородную продукцию. Она является несовершенным конкурентом, т. е. обладает значительной долей рынка и может повлиять на цены. При росте выпуска продукции фирмы происходит все большее насыщение рынка и, следовательно, снижение цены. В таких условиях увеличение производства сверх определенного уровня приведет к падению прибыли.
Задание 1
1. Цена, соответствующая объему производства равному 0 - 9,1 ден. ед. Для расчета и построения кривой спроса цена товара уменьшается с шагом 0,4 ден. ед. при увеличении объема выпуска на единицу продукции.
2. Рассчитываем валовый доход и предельный доход, заполняем табл. 1. Валовый доход (ТR) - произведение цены на количество продукции. ТR=R*Q.
3. Предельный доход (МR) - приращение валового дохода, вызванное приращением объёма производства на одну единицу.
МR=

По заданному варианту заполняем таблицу 1.
4. Строим графики спроса и предельного дохода рис. 1. А. Для проведения анализа спроса, предельного дохода и валового дохода предприятия в условиях монополии, мы должны обратить внимание на следующий момент, кривая предельного дохода лежит ниже понижающейся кривой спроса. Монополист для расширения своего сбыта, вынужден снижать цену для каждой дополнительной единицы продукции; предельный доход, следовательно, будет лежать ниже цены.

Валовый доход и предельный доход фирмы, работающей в условиях монополии.
Таблица 1.

Кол-во продукцииQ. шт.	Цена за 1 единицу,продукции, ден. ед.	Валовый доход, ден. ед.	Предельный доход, ден. ед.
0	9,1	-	-
1	8,7	8,7	8,7
2	8,3	16,6	7,9
3	7,9	23,7	7,1
4	7,5	30,0	6,3
5	7,1	35,5	5,5
6	6,7	40,2	4,7
7	6,3	44,1	3,9
8	5,9	47,2	3,1
9	5,5	49,5	2,3
10	5,1	51,0	1,5
11	4,7	51,7	0,7
12	4,3	51,6	-0,1
13	3,9	50,7	-0,9
14	3,5	49	-1,7
15	3,1	46,5	-2,5
16	2,7	43,2	-3,3
17	2,3	39,1	-4,1
18	1,9	34,2	-4,9
19	1,5	28,5	-5,7
20	1,1	22	-6,5

5. Рассчитаем эластичность кривой спроса. Эластичность спроса (Ер)- зависимость кол-ва продаж от изменения цены.

Ер =

Расчеты поместим в табл. 2.
Ер >1 - при уменьшении цены возрастает кол-во продаж и возрастает выручка.
Ер =1 - при уменьшении цены возрастает кол-во продаж, и выручка остается постоянной.
Ер Эластичный отрезок кривой спроса предприятия находится при производстве от 1 до 11 шт. При производстве 11 шт. товара эластичность равна 1,17 (больше 1, а значит, при уменьшении цены возрастает кол-во продаж и возрастает выручка). Таким образом, фирма должна функционировать с объемами производства от 1 до 11 шт.
Поскольку понижение цены на неэластичном отрезке кривой спроса, т. е. более 11 шт. товара приводит к падению валового дохода.
6. По заданным величинам постоянных и переменных издержек (табл. 3. ) определим валовые, предельные, средние, средние постоянные и средние переменные издержки предприятия.
Предельные издержки. Предельные издержки связаны с производством еще одной дополнительной единицы продукции и определяются для каждого добавочного объема производства по изменению величин валовых издержек.
Предельные издержки (МС) - представляют собой изменение общих издержек в результате производства одной дополнительной единицы продукции.
МС =

Валовые издержки предприятия, которые рассчитываются по заданным переменным и постоянным издержкам. Валовые издержки являются суммой переменных и постоянных издержек.

Коэффициенты эластичности спроса по цене.

Таблица 2.

Кол-во продукции Q. шт.	Цена за единицу,продукции, ден. ед	Коэфф. ценовой эластичности спроса
0	9,1	-
1	8,7	44,44
2	8,3	14,17
3	7,9	8,0
4	7,5	5,38
5	7,1	3,70
6	6,7	3,10
7	6,3	2,48
8	5,9	2,03
9	5,5	1,69
10	5,1	1,39
11	4,7	1,17
12	4,3	0,98
13	3,9	0,82
14	3,5	0,68
15	3,1	0,56
16	2,7	0,46
17	2,3	0,37
18	1,9	0,30
19	1,5	0,23
20	1,1	0,17

Средние издержки (АС) - это общие издержки в расчете на единицу выпускаемой продукции. Также средние издержки равны сумме средних переменных издержек и средних постоянных издержек.

АС =

Средние переменные издержки (А\/С) представляют собой частное от деления величины переменных издержек на объем выпуска продукции.

А\/С =

Средние постоянные издержки (АFС) представляют собой частное отделения величины постоянных издержек на объем выпуска продукции.

АFС =
Заполняем таблицу 3.
7. Прибыль (или убыток) рассчитывается как разность между валовым доходом и валовыми издержками предприятия. Заполняем таблицу 3 до конца.
8. Строим график валового дохода и валовых издержек рис. 1. Б. Строим график предельных издержек, средних издержек, средних переменных издержек и средних постоянных издержек (рис. 2).
9. Строим график, определяющий объем производства, при котором чистый монополист максимизирует прибыль (рис. 3). График строим в диапазоне оптимального объема выпуска продукции. Строим кривые: спроса (Q), предельных издержек (МС), средних издержек (АС) и предельного дохода (МК).
Наиболее оптимальный объем выпуска продукции находится на пересечении графиков предельного дохода и предельных издержек и составляет 6,8 шт. продукции.
Прибыль (максимальная) рассчитываем по формуле: ( Р - АС)* Q
Р = 6,3; АС = 5,7; Q = 6,8. (6,3 – 5,7)*6,8 = 4,08 ден. ед.
Задание 2.
1. При проведении анализа спроса, предельного дохода и валового дохода фирмы в условиях монополии необходимо обратим внимание на следующий момент: кривая предельного дохода лежит ниже понижающейся кривой спроса. Монополист для расширения сбыта продукции, вынужден снижать цену для каждой дополнительной единицы; а значит предельный доход, будет лежать ниже цены.
2. Эластичный отрезок кривой спроса фирмы находится при производстве от 1 до 11 шт. Когда предприятие производит 11 шт. товара эластичность равна 1,17 (больше 1, а значит, при уменьшении цены возрастает кол-во продаж и возрастает выручка). Таким образом, фирма должна функционировать с объемами производства от 1 до 11 шт.
Поскольку понижение цены на неэластичном отрезке кривой спроса, т. е. более 11 шт. товара приводит к падению валового дохода.
3. Предприятие должно работать в режиме когда, валовый доход выше валовых издержек, т. е. из рис. 1Б. - от 3 до 11 шт. продукции.
Из анализа таблицы 3 видно, что фирма получит максимальную прибыль 4,2 ден. ед. при продаже 6 ед. продукции. Прибыль так же предприятие будет получать при производстве от 2 до 8 шт. продукции при цене от 8,3 до 5,9 ден. ед.
Экономический смысл предельных издержек состоит в том, во что обойдется фирме увеличение объема выпуска продукции на одну единицу. При сравнении затрат на производство каждой дополнительной единицы продукции, мы можем определить будет ли производство этой дополнительной единицы продукции выгодным или нет. Другими словами, знание предприятием своих предельных издержек позволяет узнать, стоит ли ему производить еще одну дополнительную единицу или нет.

Задание 3.
Проведем анализ работы монополиста, использующего ценовую дискриминацию.
1. Рассчитаем валовый доход и прибыль (убытки) фирмы. Ценовая дискриминация - продажа товара данного качества и при данных затратах по различным ценам. Различия в цене отражают в этом случае не столько какие-либо различия в издержках производства товара для покупателей, сколько способность фирмы произвольно устанавливать цены. Валовый доход определяем по формуле:

TRQ = Pq где q— индекс объема продукции, шт;
Q выбираемый объем продукции, шт.
Заполняем таблицу 4.
2. Строим график, определяющий объем производства, при котором монополист максимизирует прибыль с использованием ценовой дискриминации (рис. 4)
Графически рис. 4 строится аналогично рис. 3 с учетом, что кривая спроса при ценовой дискриминации одновременно является и кривой предельного дохода. Оптимальный объем выпуска продукции определяем в точке пересечения кривой спроса и предельных издержек составляет 10,1 шт. продукции.
Максимальная прибыль определяется как площадь четырехугольника (или треугольника) и рассчитывается в денежных единицах.
Прибыль (максимальная) рассчитываем по формуле: ( Р - АС)* Q
Р = 6,8; АС = 5,2; Q = 10,1. (6,8 – 5,2)*10,1 = 16,16 ден. ед.
Из таблицы 4 видно, что максимальная прибыль, получаемая монополистом это 16,3 ден. ед. при продаже 10 шт. продукции.
График (рис. 4) также подтверждает полученные в таблице данные - максимальная прибыль получается при продаже примерно 10 шт. продукции.
Валовый доход, валовые издержки, прибыль (убытки) - монополиста, занимающейся ценовой дискриминацией. Таблица 4.

Кол-во продукцииQ. шт.	Цена за 1 единицу,продукции, ден. ед.	Валовые издержки ден. ед.	Валовый доход, ден. ед.	Прибыль(+) убытки(-) ден. ед.
0	9,1	3,0	-	-3,0
1	8,7	9,8	8,7	-1,0
2	8,4	16,3	17,4	0,8
3	8,4	22,3	25,2	2,9
4	7,1	27,6	32,6	5,0
5	7,1	32,2	39,7	7,5
6	7,1	36,0	46,8	10,8
7	6,7	40,2	53,5	13,3
8	6,7	45,0	60,2	15,2
9	6,7	50,8	66,9	16,1
10	6,7	57,3	73,6	16,3
11	6,3	65,4	79,9	14,5
12	6,3	74,4	86,2	11,8
13	6,3	84,4	92,5	8,1
14	6,3	95,6	98,8	3,2
15	6,3	108,4	105,1	-3,3
16	5,9	122,2	111,0	-11,2
17	5,9	136,5	116,9	-19,6
18	5,9	151,5	122,8	-28,7
19	5,9	166,9	128,7	-38,2
20	5,9	182,9	134,6	-48,3

Выводы

Для того, что бы фирма - монополист смогла осуществлять ценовую дискриминацию, рынок должен отвечать двум условиям. Первое - покупатели в силу неудобств или невозможности не смогут перепродавать купленную продукцию. Второе - продавец должен быть в состоянии разделять покупателей на группы, исходя из учёта эластичности спроса на товар. После этого тем покупателям, спрос которых обладает высокой не эластичностью, будет предложена высокая цена, а тем, чей спрос эластичен - более низкая.
Обсуждение проблемы условий дискриминации проводится обычно в контексте теории монополии, однако это - не единственная рыночная структура, в которой встречается такое явление. Любое предприятие, способное назначить цену за свою продукцию, если оно в состоянии разделить потенциальных покупателей в зависимости от эластичности предъявляемого ими спроса, а потребители в принципе лишены возможности, перепродавать свою продукцию, рано или поздно сталкиваются с искушением воспользоваться стратегией ценовой дискриминации. Поставщики электроэнергии, которые назначают разные цены для промышленных групп потребителей и для населения, представляют собой монополию, осуществляющую ценовую дискриминацию. Туристические агентства, предприятия бытового обслуживания, авиакомпании и др. фирмы, предоставляющие скидки для отдельных клиентов применяют ценовую дискриминацию.
Ценовую дискриминацию часто считают несправедливостью. Многие испытывают раздражение и негодование, узнав, что кто - то, заплатил за какой то товар или услугу меньше, чем они.
Во в сём мире приняты законы на самых разных уровнях - от федерального до местного, которые запрещают некоторые виды ценовой дискриминации.
Но ценовая дискриминация в некоторых случаях приносит не только вред, но и пользу и имеет положительные стороны, что нередко, и она способствует достижению большей справедливости. На пример студенты, которые не могут платить за обучение, но обучающиеся на отлично получают право на бесплатное обучение или со скидкой.
По этим причинам экономисты относятся к ценовой дискриминации более терпимо, нежели остальные потребители, для которых выше упомянутая дискриминация всегда будет являться объектом критики.

В первую очередь необходимо сохранить объемы товарооборота между нашими странами, снижение которого вызвано как финансовым кризисом, так и защитными мерами, введенными для пополнения валютных резервов, не допустить паралича в платежно-расчетных отношениях.
Также в случае продолжения снижения курса доллара по отношению к рублю, ряд крупных банков стран Содружества может испытать значительные трудности. Это обстоятельство, а также сокращение объемов золотовалютных резервов могут вызвать проблемы в банковских системах этих государств
На сегодняшний день можно сказать, что правительство борется с кризисом в большей степени административными методами, нежели чем экономическими. Правительство, дабы не допустить резкого роста цен, ограничило перемещение денег по рынкам. Сейчас рублю абсолютно некуда податься. Рынок ценных бумаг – как государственных, так и корпоративных – фактически не работает. Обновленные ГКО торгуются мизерными по сравнению с серединой прошлого года объемами. Валютный рынок пребывает в стагнации после того, как правительство и Центральный банк жестко привязали покупку долларов к наличию у покупателя импортного контракта.
ГЛАВА 7. БИРЖЕВЫЕ КРИЗИСЫ

Биржевые кризисы - своеобразная реакция рынка ценных бумаг на чрезмерное "разбухание" фиктивного капитала. Один из таких кризисов произошел в октябре 1987 г. , когда на фондовых биржах капиталистических стран резко упали курсы акций. Так, по сравнению с максимальным уровнем 25 августа 1987 г. 19 октября 1987 г. они упали на Нью-Йоркской бирже на 36%, Токийской - более чем на 20%, Парижской и Лондонской - на 35-40%, а на биржах Франкфурта-на-Майне, Сиднея и Гонконга даже на 45-50%. Таким образом, этот кризис был одним из сильнейших за всю историю биржевых кризисов. Он развернулся по "классическим образцам", т. е. произошел на пике экономического подъема и привел к уменьшению фиктивного капитала. На пример, фиктивный капитал американских корпораций уменьшился на 550 млрд. долл.
Падение курсов акций делает некоторые компании весьма уязвимыми для поглощения более сильными конкурентами. Компании-"хищники" имеют свободный капитал и хотят по дешевке скупить акции. Поэтому напуганные биржевым кризисом 1987 г. , боясь, что их акции скупят конкуренты, многие компании США, чей курс акций упал, начали осуществлять на фондовой бирже массовый выкуп собственных акций для сохранения своей самостоятельности. В их числе оказались даже такие гиганты, как General Motors, Ford, Coca-Cola, IBM и др. Для многих компаний резкое снижение курса их акций означало банкротство.
Но с точки зрения общества в целом, биржевой кризис - это лишь возврат к уровню, отражающему реальное положение дел в экономике. Биржевой крах обычно дает толчок к координации всей экономической политики государства. В результате кризиса восстанавливается временное относительное соответствие процессов, происходящих в реальной экономике и в сфере капиталообразования. Как бы это ни казалось странным, но в этом отношении биржевые кризисы, уничтожая "избыток" финансового капитала, выполняют конструктивную функцию. Биржевые кризисы ускоряют развитие акционерной формы собственности, увеличивают концентрацию в руках финансового капитала все большей части ценных бумаг, обостряют конкурентную борьбу между держателями акций "за выживание", ведут к банкротствам предприятий и банков.
Тем не менее, нельзя не видеть, что при всех их бесспорных негативных последствиях кризисы являются предпосылкой последующего оздоровления экономики. Биржевые кризисы, например, приводят к замене отсталых корпораций передовыми, более конкурентоспособными, сбивают ажиотажный спрос на ценные бумаги, удаляют с рынка ценных бумаг чрезмерно склонных к риску игроков, заставляют искать и внедрять новые формы и методы организации деятельности биржи. (В частности, биржевой кризис 1987 г. разделил западных экономистов на сторонников двух противоположных точек зрения: у одних создалось представление, что фондовые биржи нуждаются в усилении государственного регулирования, у других осталась уверенность в том, что стабилизация рынка акционерного капитала может наступить "естественным путем", т. е. на основе стихийного действия внутрибиржевого механизма. )
Для мелких держателей акций биржевые кризисы, безусловно, представляют собой грозную опасность. Но отказ от фондовой биржи на том основании, что она неотделима от спекуляций и кризисов, лишил бы экономический механизм гибкой и эффективной системы капиталообразования, чрезвычайно затрудняя инвестиционный процесс. Наличие рынка ценных бумаг способствует капитализации доходов членов общества, существенно увеличивая инвестиционные ресурсы народного хозяйства. При этом, что очень важно, происходит реальная децентрализация инвестиционного процесса, придающая ему гибкость и динамизм, необходимые для перестройки структуры инвестиций.
Наконец, рынок ценных бумаг способен отвлекать значительную часть денежных доходов населения, уменьшая тем самым спрос на товары и услуги. Это обстоятельство, оказывающее в развитых капиталистических странах весьма неоднозначное воздействие на ход воспроизводства, может иметь важное позитивное значение в условиях дефицитной экономики.
Фондовый рынок в России отличается от фондовых рынков капиталистически развитых стран. Торговля корпоративными акциями вообще очень чувствительно реагирует на изменения в политической жизни. Отечественный же рынок поставляет примеры даже более головокружительных взлетов и падений, нежели фондовые биржи Нью-Йорка, Лондона или Токио. Линия, отражающая изменение цен на акции российских предприятий за 1996 год напоминает показания сейсмографа, установленного на действующем вулкане. По сравнению с этими зигзагами график колебаний на западных биржах - небольшая суета. Во многом на эти колебания оказывает действие наша политическая обстановка.
Но надо отметить, что, возможно, если события в политической жизни нашей страны развернутся не вполне благоприятным образом, полный обвал все равно не произойдет. Дело в том, что на российском фондовом рынке ситуацией руководят «рискованные» деньги иностранных инвесторов. Крупные западные фонды выделяют из своих активов небольшую часть (обычно - несколько процентов или даже доли процента) для операций типа «либо пан, либо пропал». Эти средства направляются на развивающиеся рынки и не в последнюю очередь в Россию. Такие фонды не начинают автоматически продавать акции в моменты потрясений в российской политической жизни. Они в силу своей мощи могут рискнуть и оставить ценные бумаги до лучших времен, переждав временный спад. От спада же на фондовом рынке страдают не они, и не брокеры, которые, по сути, являются посредниками между продавцом и покупателем акций, получая за свои услуги комиссионный процент. И главным образом даже не инвесторы, которые в момент обвала котировок продают акции по цене ниже той, по которой они их покупали. Самое неблагоприятное для экономики обстоятельство заключается в том, что с удешевлением акций у предприятий сокращаются возможности для привлечения инвестиций в производство. Акции и были изначально придуманы для того, чтобы собрать деньги для осуществления того или иного проекта.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Значение фондовой биржи для рыночной экономики выходит за рамки организованного рынка ценных бумаг. Фондовые биржи произвели переворот в проблеме ликвидности капитала. "Чудо" состояло в том, что для инвестора практически стерлись различия между долгосрочными и краткосрочными вложениями средств. Вполне реальные во времени опасения омертвить капитал сдерживали предпринимательский пыл. Но по мере развития операций на фондовых биржах сложилось положение, когда для каждого отдельного акционера инвестиции имеют почти такой же ликвидный характер, как наличные деньги, так как акции в любой момент могут быть проданы на бирже.
Помимо унифицированных услуг по операциям с ценными бумагами, фондовые биржи играют сегодня важную информационную роль, снабжая держателей и потенциальных покупателей акций как оперативной информацией (индексы Джоу-Джонса (США), индекс Никкеи (Япония), сводный фондовый индекс ММВБ (Россия)), так и подробными аналитическими отчетами, содержащими также и прогноз конъюнктуры рынка ценных бумаг. Однако, несмотря на доступность информации и широкий спектр предоставляемых консультационных услуг, предсказать динамику текущих рыночных цен (курсов) конкретных корпораций оказывается чрезвычайно трудно: слишком велико число факторов, в том числе и внеэкономического порядка, оказывающих на них свое влияние.
Таким образом, на сегодняшнем этапе все большее внимание уделяется ценным бумагам и фондовому рынку. С развитием рыночной экономики эти понятия все теснее входят в нашу жизнь. В связи с утратой наших традиций, мы на данном этапе вынуждены обращаться к опыту Запада, но, тем не менее, наш фондовый рынок нельзя назвать точной копией западного. Россия особенная страна, и, конечно, любые новшества и нововведения корректируются и приспосабливаются к нашей действительности.
Следует отметить, что на данном этапе идет активный процесс установления нормального функционирования фондового рынка, его развитие, хотя еще сказывается определенная нестабильность политической и экономической жизни общества. Все же, хотелось бы верить, что в ближайшем будущем в России окончательно сформируется цивилизованный фондовый рынок.

Список литературы

«Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции», Алехин Б. И. , Москва, Финансы и статистика, 1991 год.
«Курс экономической теории» под ред. Чепурина, Киров, изд. «АСА»
«Фондовый рынок», Кавецкий И. М. ,
«Вы и мир инвестиций», Москва, изд. «Белые альвы», 1998 г.
«Фондовая биржа» Мусатов В. ж. “Вопросы Экономики” 1991 г. №7.
Доклад о состоянии финансовых рынков России и государств - участников Содружества. Межгосударственный экономический Комитет Экономического союза, Межгосударственный валютный комитет. Москва, 1998 г.
«Финансовые известия» №8 02. 03. 1999.
«Вопросы экономики» №2 1999г. «Критические замечания по фундаментальным вопросам денежной политики» С. Глазьев.
«Вопросы экономики» №12 1998г. «Инвестиционный кризис в России с позиций австрийской школы» Ю. Кузнецов.
«Вопросы экономики» №12 1997г. «Глобализация экономики и мировой фондовый рынок» А. Бычков.
«Вопросы экономики» №8 1997г. «Макрорегулирование в переходной экономике: вопросы теории» Л. Евстигнеева, Р. Евстигнеева.
Интернет, сервис ММВБ.

Приложение

Приложение

1,244

(*) - объем продаж по ГКО-ОФЗ и ВСМ включает сделки,заключенные на региональных торговых площадках в системе ОРЦБ. (**) - в 1998 г. объем торгов в рублевой позиции приводится в деном. руб. (1000 неденом. руб. = 1 деном. руб. )(***) - рассчитано путем деления оборота ММВБ в рублях на средневзвешенный годовой курс российского рубля к доллару США

(***) - рассчитано путем деления оборота ММВБ в рублях на средневзвешенный годовой курс российского рубля к доллару США

Страница: 3 из 3
<-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3