РефератБар.ру: | Главная | Карта сайта | Справка
Развитие рынка корпоративных ценных бумаг в России. Реферат.

Разделы: Рынок ценных бумаг | Заказать реферат, диплом

Полнотекстовый поиск:




     Страница: 7 из 7
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 5 6 7 






Около пяти лет рынок ГКО-ОФЗ был гигантской скалой, в тени которой все остальные облигации были просто незаметны и как результат, сегодня они довольно плохо известны. Поэтому в настоящей статье мы делаем попытку рассказать об из роли на рынках развитых стран и рассмотреть их основные свойства. Наш фондовый рынок в силу известных причин вынужден постоянно подражать рынкам западных стран и поэтому заранее полезно представлять, кому и в чем он сможет подражать завтра - привьются ли у нас корпоративные облигации в таком объеме, как в США, или же их вообще не будет, как в Германии и т.д.
Одной из причин финансового краха августа 1998 г. была, если можно так выразиться, "долговая эйфория". Несомненно, в случае массированного появления корпоративных облигаций возможны рецидивы подобного отношения к своим долгам. Поэтому в будущем необходимо осторожно подходить к выбору эмитента, тщательно оценивая его финансовое состояние. Услуги иностранных рейтинговых агентства, в первую очередь из большой четверки, действительно очень дороги, и трудно ожидать, что небольшие эмитенты будут прибегать к ним. Но можно надеяться, что у нас появятся, наряду с российскими аудиторскими фирмами, и российские рейтинговые агентства, которые за доступную плату смогут проводить достаточно надежную оценку платежеспособности эмитента для потенциальных инвесторов.



Список используемой литературы

1. Амосов А. Анализ заимствований – эффективный инструмент стимулирования экономики. // Вопросы экономики,2000. - № 4.
2. Буклемишев О.В. Рынок еврооблигаций. – М.,2002.
3. Гарилин С.А. Рынок корпоративных облигации в России. – М.,2000.
4. Данилов М.Ю. Создание и развитие инвестиционного банка в России. – М.,2002.
5. Журков А. Перспективы развития рынка корпоративных облигаций. // Вопросы экономики,1999. - № 12.
6. Журков Р. Факторы устойчивого развития рынка корпоративных облигаций. // Вопросы экономики,2001. - № 5.
7. Инфляционно-индексируемые облигации: ценные бумаги для нестабильной экономики // Инвестиции Плюс. - 2000. - №9.
8. Каверина С.К. Инвестиционные институты России. – М.,2002.
9. Корпоративные облигации: за и против. // Рынок ценных бумаг,2001. - № 1.
10. Лазорина Е. Налогообложение и учет корпоративных облигаций. // Бухгалтерский учет,2002. - № 4.
11. Лукасевич И.Я. Анализ операций с ценными бумагами. – М.,1999.
12. Лялин С.В. Облигационные займы в условиях макроэкономической нестабильности. // Финансовый бизнес,2000. – № 5.
13. Лялин С.В. Перспективы развития российского рынка корпоративных облигаций. // Финансовый бизнес,2001. - № 11.
14. Лялин С.В. Тенденции и перспективы развития российских инвестиционных банков. // Индикатор,2002. - № 4.
15. Лялин С.В. Формирование и развитие рынка корпоративных облигаций в России. – М.,2001.
16. Лялин С.В. Формирование и развитие рынка корпоративных облигаций в России. – Автореф.кан.дисс. – Спб.,2001.
17. Марголит Г.Р. Участие ММВБ в формировании рынка корпоративных облигаций. // Индикатор,2000. - № 1.
18. Облигационные займы в условиях макроэкономической нестабильности // Финансовый Бизнес. - 2000. - №2.
19. Перспективы развития российского рынка корпоративных облигаций // Финансовый Бизнес. - 1999. - №11.
20. Повышение конкурентоспособности за счет новых источников финансирования: выпуск корпоративных облигаций // Тезисы доклада на третьих научных чтениях памяти профессора Ю.В. Пашкуса, 30 октября 1998 г. - СПб: Факультет менеджмента СПбГУ, 1999.
21. Российский рынок корпоративного долга. Аналитический обзор. // Экономика и жизнь,2001. - № 34.
22. Рынок корпоративных облигаций в 2000 году // Инвестиции Плюс. - 2000. - №7.
23. Рэй И. Кристина Рынок облигаций. Торговля и управление рисками. – М.,2002.
24. Солдатенков А.К. Нормативно-правовое регулирование рынка корпоративных облигаций. // Правоведение,2002. - № 3.
25. Солдатенков А.К. Правовые проблемы регулирования облигаций. // Государство и право,2001. - № 5.
26. Тимофеев А. Некоторые актуальные вопросы правового регулирования выпуска облигаций акционерного общества. // Вестник МГУ. Серия «Право»,2002. - № 3.
27. Третьяков А. Кредитные риски корпоративных облигаций. // Индикатор,2002. - № 4.
28. Целестинов К.Н. Классификация корпоративных ценных бумаг. / Корпоративные ценных бумаги (под ред. Козловского Ю.Д.). – М.,2000.
29. Шамина А. Развитие рынка корпоративных облигаций в 2002 г. // Индикатор,2002. - № 3.
30. Шамина А. Российские ипотечные облигации. // Финансовая газета,1999. - № 2.
Каверина С.К. Инвестиционные институты России. – М.,2002. – с. 99.
Каверина С.К. Инвестиционные институты России. – М.,2002. – с. 129.
Гарилин С.А. Рынок корпоративных облигации в России. – М.,2000.
Данилов М.Ю. Создание и развитие инвестиционного банка в России. – М.,2002. – с. 13-14.
Журков А. Перспективы развития рынка корпоративных облигаций. // Вопросы экономики,1999. - № 12. – с. 102.
Целестинов К.Н. Классификация корпоративных ценных бумаг. / Корпоративные ценных бумаги (под ред. Козловского Ю.Д.). – М.,2000. – с. 199-205.
Лялин С.В. Облигационные займы в условиях макроэкономической нестабильности. // Финансовый бизнес,2000. – № 5. – с. 15.
Лялин С.В. Облигационные займы в условиях макроэкономической нестабильности. // Финансовый бизнес,2000. – № 5. – с. 19.
Лялин С.В. Облигационные займы в условиях макроэкономической нестабильности. // Финансовый бизнес,2000. – № 5. – с. 20.
 Продолжение таблицы 14



1
2

Средний срок оборачиваемости дебиторской задолженности, дн.

СД/З=365/2,79=131

Средний срок оборота материальных средств, дн.

СМ.СР=365/1,24=294

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

ОК/З=5812,9/0,5(54930+51680)=1,09

Средняя продолжительность оборота кредиторской задолженности, дн.

СК/З=365/1,09=335

Оборачиваемость собственного капитала

ОСК=5812,9/0,5(154840+158990)=0,37

Продолжительность операционного цикла, дн.

ЦО=131+294=425

Продолжительность финансового цикла, дн.

ЦФ=425-335=90


Таким образом, для изучения финансового состояния предприятия в данной работе используется методика В.В. Ковалева для проведения анализа финансового состояния. Анализ имущественного положения ООО ///////////////////////////// показывает неблагоприятную финансовую ситуацию. Наибольший удельный вес во внеоборотных активах ООО ///////////////////////////// занимают основные средства. На их долю в 2000 г. приходилось 93,97%, а в 2002 г. - 99,92%. Наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы. Хотя с 2000 г. по 2002 г. их величина уменьшилась, на их долю приходилось в 2002 г. 55,09%. В составе запасов увеличилась доля готовой продукции, а к концу 2002 г. увеличилась также доля дебиторской задолженности. Увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах свидетельствует о неосмотрительной кредитной политике ООО ///////////////////////////// по отношению к покупателям. Нехватка денежных средств на расчетном счете, увеличение дебиторской задолженности и увеличение готовой продукции на кладе свидетельствует об ухудшении финансовой ситуации на ООО /////////////////////////////.
Анализ и оценка финансовой устойчивости ООО ///////////////////////////// (таблица 6) показывает, что оно находится в кризисном финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется с 2000 года по 2002 год. Запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами (ЕС). В 2000 г. на покрытие запасов и затрат не хватало 23,85% собственных оборотных средств в 2001 г. – 40,98%, в 2002 г. – 97,89%. Главная причина сохранения кризисного финансового положения ООО ///////////////////////////// – это превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования. Общая величина источников формирования (E) снизилась в 2001 г. на 10,91%, в 2002 г. на 7,38%, собственные оборотные средства в 2001 г. уменьшились на 32,69%, в 2002 г. на 10,98%. Стоимость запасов и затрат в 2001 г. увеличилась на 30,96%, а уже в 2002 г. снизилась на 26,90%. Негативным моментом является неудовлетворительное использование ООО ///////////////////////////// внешних заемных средств. Долгосрочные кредиты и займы не привлекались. Краткосрочные обязательства представлены в отчетности лишь кредиторской задолженностью, хотя в 2001 г. она была увеличена на 2,64%, но уже в 2002 г. снизилась на 5,92%, т.е. ООО ///////////////////////////// не желает, не умеет или не может использовать заемные средства для производственно-хозяйственной деятельности. У ООО ///////////////////////////// наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств.
Анализ финансового состояния ООО ///////////////////////////// показал, что предприятие по итогам 2002 года получило чистую прибыль в размере 8,2 тыс. руб., объем реализации продукции составил 5812,9 тыс. руб. Что касается других показателей, характеризующих финансовое состояние данного предприятия, то имущество ООО ///////////////////////////// за отчетный период уменьшилось на 2010 руб. ООО ///////////////////////////// имеет убытки в размере 12390 руб. (5,54% к валюте баланса), общий коэффициент ликвидности равен 0,52, то есть предприятие может погасить только 52% своих обязательств. Рентабельность капитала 0,06%, то есть на 1 вложенный рубль ООО ///////////////////////////// получает 6 копеек прибыли в год. ООО ///////////////////////////// имеет неудовлетворительную структуру баланса. Коэффициент текущей ликвидности меньше 2, коэффициент критической ликвидности меньше 1, а коэффициент абсолютной ликвидности не попадает в интервал от 0,2 до 0,5. Коэффициент восстановления составил 0,82, что говорит о невозможности восстановить платежеспособность ООО /////////////////////////////. Низкое значение коэффициента критической ликвидности указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов. Низкое значение коэффициента абсолютной ликвидности указывает на снижение платежеспособности предприятия.
Перед предприятием стоит проблема выживания. Для предприятия характерна «реактивная» форма управления финансами. Она базируется на принятии управленческих решений как реакция на текущие проблемы, то есть «латание дыр», которые сводятся, как правило, к обеспечению любой ценой наиболее срочных текущих платежей и приводит к существенным нарушениям интересов собственников и менеджеров, интересов коллективов предприятий и фискальных интересов государства, что во многом обуславливается отсутствием финансовой стратегии.


1





Оценка платежеспособности
и ликвидности предприятия

Анализ ликвидности баланса

Расчет финансовых коэффициентовликвидности




1



Глава 3. стратегия по выводу предприятия из кризиса

3.1. Продажа части имущества предприятия

Я предлагаю, используя результаты финансового анализа предприятия ООО/////////////////////////////, изложенные в главе 2, следующие пути финансового оздоровления: продажа части имущества, слияние с другой компанией, реструктуризация кредиторской задолженности по платежам в бюджет.
В ходе финансового анализа было выявлено, что рассматриваемое предприятие практически находится на грани банкротства. Для выхода из сложившейся ситуации необходимо улучшить финансовое состояние предприятия по всем проанализированным показателям.
Рассмотрим возможность улучшения финансовой устойчивости ООО/////////////////////////////. По результатам анализа финансовой устойчивости установлено, что ООО/////////////////////////////с 2000 года по 2002 год находится в кризисном финансовом состоянии.
Цель предложения к формированию финансовой стратегии - вывести предприятие из кризисного финансового состояния. На конец 2002 года у ООО///////////////////////////////////////////////////////на балансе находилось имущество представленное в таблице 15.

Таблица 15
Имущество ООО /////////////////////////////на конец 2002 г.
(руб.)

Показатели
Стоимость

1
2



Внеоборотные активы



1. ОС и прочие внеоборотные активы

139650

1.1. Нематериальные активы

110

1.2. Основные средства

139540

1.3. Незавершённое строительство

-

1.4. Долгосрочные финансовые вложения

-




Продолжение таблицы 15

1
2



Оборотные активы



2. Оборотные средства

71620

2.1. Запасы

39460

2.2. Готовая продукция и товары для перепродажи

5420

2.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

1480

2.4. Дебиторская задолженность

25260

2.4. НДС по приобретенным ценностям

-

Всего имущества

211270


ООО/////////////////////////////реализует имущество по результатам оценки независимых оценщиков.
Согласно положению о лицензировании оценочной деятельности от 11 апреля 2001 г. №285 организация (предприниматель), должна иметь лицензию на осуществление оценочной деятельности. Оценщик самостоятельно применяет методы проведения объекта оценки в соответствии со стандартами оценки. Имеет право требовать от заказчика при проведении обязательной оценки объекта, оценки обеспечения доступа в полном объеме к документации, необходимой для осуществления этой оценки. Получает разъяснения и дополнительные сведения, необходимые для осуществления данной оценки. Запрашивает в письменной или устной форме у третьих лиц информацию, необходимую для проведения оценки объекта оценки, за исключением информации, являющейся государственной или коммерческой тайной. Оценщик привлекает по мере необходимости на договорной основе к участию в проведении оценки объекта оценки иных оценщиков либо других специалистов.


     Страница: 7 из 7
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 5 6 7 

© 2007 ReferatBar.RU - Главная | Карта сайта | Справка