РефератБар.ру: | Главная | Карта сайта | Справка
Развитие финансового контроля и его эффективность в РФ. Реферат.

Разделы: Экономика и управление | Заказать реферат, диплом

Полнотекстовый поиск:




     Страница: 5 из 5
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 5 
Международная деятельность
ДЕКЛАРАЦИЯОБ ОСНОВАХ НЕЗАВИСИМОСТИ ВЫСШИХ ОРГАНОВ ФИНАНСОВОГО КОНТРОЛЯ ГОСУДАРСТВ – УЧАСТНИКОВ СОДРУЖЕСТВА НЕЗАВИСИМЫХ ГОСУДАРСТВ
Преамбула
III сессия Совета руководителей высших органов финансового контроля государств-участников Содружества Независимых Государств (ВОФК):
основываясь на Лимской декларации руководящих принципов финансового контроля, принятой в 1977 году на IX Конгрессе Международной организации высших органов финансового контроля – ИНТОСАИ,
учитывая заключения IV Конгресса ЕВРОСАИ о независимости высших органов финансового контроля,
ссылаясь на Киевскую декларацию об общих принципах деятельности высших органов финансового контроля государств – участников Содружества Независимых Государств,
подробно обсудив вопросы недопустимости любого вмешательства в закрепленные Конституциями и законами государств принципы независимости высших органов финансового контроля,
– подтверждает основные принципы независимости высших органов финансового контроля, изложенные в настоящей декларации;
– рекомендует основные принципы независимости ВОФК для применения их на национальных и межгосударственных уровнях с учетом экономических и политических особенностей каждого государства;
– просит глав государств – участников Содружества Независимых Государств довести основные принципы независимости высших органов финансового контроля до органов законодательной, исполнительной и судебной власти, а также широкой общественности и оказывать высшим органам финансового контроля всемерное содействие в обеспечении принципов независимости.
I. Основы независимости высших органов финансового контроля
1. Независимость высших органов финансового контроля гарантируется государством и закрепляется Конституцией и другими законами государства.
2. Подотчетность высших органов финансового контроля определяется Конституцией и иными законами государства.
3. Высшие органы финансового контроля должны обладать функциональной, организационной и финансовой независимостью, необходимой для эффективного выполнения возложенных на них задач.
4. Высшие органы финансового контроля должны иметь свободный доступ к информации и документации, касающейся управления государственными ресурсами, и обладать полномочиями запрашивать у проверяемой организации любую необходимую информацию.
5. Высшие органы финансового контроля осуществляют свою деятельность в соответствии с утвержденными ими программами и самостоятельно выбранными методами контроля.
6. Конкретная ответственность за невыполнение законных требований должностных лиц высшего органа финансового контроля предусматривается законодательством государства.
II. Финансовая независимость высших органов финансового контроля
7. Высшие органы финансового контроля должны обладать финансовой независимостью для исключения влияния на их деятельность со стороны органов исполнительной власти и располагать достаточными финансовыми ресурсами.
8. Финансирование деятельности высших органов финансового контроля осуществляется за счет средств, предусмотренных в государственном бюджете отдельной строкой, которые, кроме текущих затрат, включают затраты, обеспечивающие социальные гарантии сотрудников высших органов финансового контроля.
9. Проект сметы высшего органа финансового контроля разрабатывается и принимается этим органом и направляется в высший орган законодательной власти государства для утверждения в составе государственного бюджета.
III. Срок полномочий и гарантии независимости руководителей и членов высших органов финансового контроля
10. Срок полномочий руководителей и членов высших органов финансового контроля, профессиональные и социальные гарантии их независимости закрепляются законами государства.
11. Досрочное освобождение от занимаемой должности руководителей и членов высших органов финансового контроля возможно только в случаях, прямо предусмотренных законодательством государства.
IV. Квалификация и подбор кадров высших органов финансового контроля
12. Лица, назначаемые на должности, связанные с осуществлением контроля, должны иметь соответствующую квалификацию, опыт работы по специальности, необходимый для эффективного выполнения возложенных на них обязанностей, а также высокие моральные качества.
13. Для обеспечения подбора высококвалифицированных специалистов, условия труда и уровень их зарплаты должны соответствовать уровню требований необходимых для независимого и эффективного выполнения служебных обязанностей.
14. С целью повышения квалификации кадров для сотрудников высших органов финансового контроля должна функционировать непрерывная система профессиональной подготовки и механизм переподготовки, в соответствии современными требованиями.
V. Высшие органы финансового контроля, средства массовой информации и общественность
15. Высшие органы финансового контроля с целью объективного освещения их деятельности обеспечивают необходимый уровень сотрудничества со средствами массовой информации и общественностью.
16. Для обеспечения максимально возможной транспарентности деятельности высших органов финансового контроля, средствам массовой информации и широким слоям общественности должна предоставляться возможность непосредственного доступа к материалам, в порядке, предусмотренном законодательством государства.
17. Должностные лица высших органов финансового контроля несут ответственность за распространение информации, содержащей государственную тайну.
Председатель Счетной палаты Азербайджанской РеспубликиН.Н. Насруллаев
Уполномоченный председателем Контрольной палатыНационального Собрания Республики АрменияВ.М. Маргарян
Председатель Контрольной палаты Республики ГрузияС.Т. Молашвили
Уполномоченный председателем Счетного комитета по контролю за исполнением республиканского бюджета Республики КазахстанА.Ж. Султангазин
Председатель Счетной палаты Кыргызской РеспубликиА.М. Кангельдиев
Председатель Счетной палаты Республики МолдоваВ.М. Пентелей
Председатель Счетной палатыРоссийской ФедерацииС.В. Степашин
Председатель Комитета Государственного финансового Контроля Республики ТаджикистанМ.С. Давлятов
Председатель Счетной палаты Республики УкраинаВ.К. Симоненко
г. Тбилиси,21 июня 2002 года



5. Вывод

Не смотря на то, что Российская Федерация и её финансово – контрольные органы контролируют все денежные направления – это не даёт право считать, что денежные средства идут по назначению. В нынешнее время деньги иду в разные стороны лишь 45% от общего числа денежных доходов идёт, или можно сказать поступает, в нужном направлении.
Нынешняя ситуация в стране говорит, что денег не хватает и это при том, что Россия считается богатой страной. Россия считается богатой страной для отмывания денег в больших количествах, но это уже больше относится к криминалу…
Для того чтобы лучше регулировать финансами т.е денежными средствами надо, чтобы всем всё хватало, но как говориться - «Денег много не бывает», но это больше относится к морали нашего человечества.

1

2


На основе анализа данного рейтинга можно сделать следующие выводы. Несмотря на то, что в значительном количестве выпусков в качестве андеррайтеров выступают компании, афиллированные с компанией-эмитентом или входящие в сферу его влияния, можно констатировать, что к настоящему моменту уже сложился определенный круг организаций - профессиональных участников рынка, занимающих лидирующие позиции в области услуг размещения корпоративных облигаций. К ним можно отнести такие организации, как «Русские Фонды», ГУТА-Банк, Банк "Зенит", РОСБАНК, ИК Тройка-Диалог. Можно предположить, что в будущем именно эти организации, и, возможно, еще 5-10 участников (МДМ-Банк, Всероссийский Банк Развития Регионов и др.), монополизируют значительную часть инвестиционно-банковских услуг, прежде всего, в сфере крупных облигационных займов. Эти организации будут выступать в качестве генеральных менеджеров эмиссий, а роль других участников ограничится участием в эмиссионных синдикатах на "вторых ролях". Чтобы подтвердить это положение, можно рассмотреть планируемые эмиссии облигаций и организации, выступающие в качестве их андеррайтеров. В большинстве случаев это перечисленные выше организации: "Русские Фонды" (выпуски облигаций Уралмаш-Ижора, Роснефтегазстрой, Балтийское Финансовое Агентство), Тройка-Диалог (Славнефть), Банк Зенит (Татнефть, РИТЭК), Росбанк (Аэрофлот, ММК), Всероссийский Банк Развития Регионов (ММК, РИТЭК). Высокая концентрация в инвестиционно-банковском бизнесе соответствует мировому опыту, и Россия подтверждает эту тенденцию.
В настоящее время в подавляющем большинстве случаев в роли андеррайтеров выступают московские банки и компании. Региональные компании размещают либо относительно небольшие займы региональных эмитентов, либо выступают в связке с московскими компаниями. ИК «Элемте», г. Казань, размещала облигации компаний Таттелеком (16 млн. руб. и 30 млн. руб.) и Казанская ГТС (30 млн. руб.). ИК «Расчетно-Фондовый Центр», Магнитогорск, выступила одним из андеррайтеров облигаций ММК наряду с московскими компаниями и банками. Есть правда и исключения. Инвестиционная компания «Авиа-Траст-Инвест», г. Пермь, самостоятельно разместила выпуск облигаций ЗАО «Протон-ПМ» объемом 100 млн. руб. и начала размещение облигаций Концерна «Калина» объемом 70 млн. руб. По мере того, как на рынок корпоративных облигаций выходят заемщики "второго эшелона" из различных регионов России, доля региональных компаний и банков, выступающих андеррайтерами, может несколько возрасти. Например, андеррайтерами по планируемому выпуску облигаций Комбината "Магнезит" (Челябинская обл.) выступят две инвестиционные компании из Екатеринбурга.
Примечательно, что в числе андеррайтеров корпоративных облигаций практически нет организаций, которые выступали в числе активных организаторов и андеррайтеров облигаций Субъектов Федерации в период до кризиса 1998 года. В частности, лидер в сфере размещения субфедеральных облигаций, инвестиционная компания АВК (организатор займов Санкт-Петербурга, Оренбургской обл., Омской обл.) пока не участвовала в проектах по размещению корпоративных облигаций. То же можно сказать и про организаторов других субфедеральных займов. Единственным значимым исключением является группа "Русские Фонды", которая активно участвовала в размещении субфедеральных облигаций до кризиса 1998 года («Русские Фонды», в частности, организовывали выпуск «сельских» облигаций субъектов РФ).
В области услуг по размещению корпоративных облигаций имеет место достаточно острая конкуренция между банками и инвестиционными компаниями, при этом пока нельзя говорить об однозначном лидерстве банков или инвестиционных компаний. Чтобы проиллюстрировать роль банков и инвестиционных компаний, разделим все облигационные выпуски на четыре типа: размещенные банком, инвестиционной компанией, синдикатом инвестиционных компаний и смешанным синдикатом банков и инвестиционных компаний (пятый тип-облигации, размещенные синдикатом банков, в России пока не наблюдался). Полученные данные представлены в Таблице 2.

Таблица 2. Андеррайтеры по типу организации


Объем
Количество




Все выпуски
Рыночные выпуски
Все выпуски
Рыночные выпуски

Банк
28600000000
11600000000
16
5

ИК
5393000000
343000000
10
7

Синдикат ИК
1800000000
1800000000
9
9

Смешанный синдикат
3640000000
3640000000
4
4


Как следует из таблицы, в общем объеме размещенных облигаций доля облигаций, размещенных банками, значительно больше, чем размещенных с участием инвестиционных компаний. Однако если принять в рассмотрение только т.н. «рыночные» выпуски, ситуация видится менее однозначной. Хотя банки и опережают инвестиционные компании по объемам, по количеству выпусков лидируют инвестиционные компании. Можно говорить о тенденции к определенной сегментации рынка, когда более крупные займы организуют банки, а меньшие по размеру займы – инвестиционные компании. Однако пока эта тенденция выражена в следующей форме: инвестиционные компании участвуют в размещении крупных облигационных займов, при этом банки не участвуют в размещении небольших выпусков (минимальный объем выпусков, в которых банки участвовали в качестве андеррайтеров, составил 50 млн. руб.). Конкуренция между банками и инвестиционными компаниями должна будет сохраниться и в ближайшем будущем: по заявленным и реализуемым в настоящее время выпускам инвестиционные компании лишь немного уступают банкам.
Данные о размере вознаграждения андеррайтеров достаточно фрагментарны и не позволяют точно оценить стоимость услуг андеррайтинга. Размер вознаграждения андеррайтеров по некоторым займам приведен в таблице 3.


Таблица 3. Стоимость услуг андеррайтинга

Компания
%

«АЛРОСА», выпуск 1

1,0

«АЛРОСА», выпуски 2-4

3,0

Аэрофлот

1,0

ТНК, выпуски 1-3

4,0

ГУП «Таттелеком», выпуск 1

2,0

ГУП «Таттелеком», выпуск 2

1,0

ЗАО «АЛОЙЛ»

5,0

Казанская ГТС

1,0

Магнитогорский металлургический комбинат, выпуски 1-6

2,0

ММК, выпуски 7-8

1,8

ММК, выпуски 9-10

2,4

Концерн «Калина»

2,0

РИТЭК

1,0

Татнефть

1,0

Газпром

1,0

МГТС

1,0

ТАИФ-Телеком

1,5

РТК-Лизинг

0,5


На основе данных таблицы 3 можно сделать следующие выводы. В качестве верхней границы стоимости услуг андеррайтинга выступает ставка в 4%-5% – размер вознаграждения андеррайтеров по облигациям ТНК и НК "Алойл". Нижняя планка составляет порядка 0.5-1%-размер вознаграждения андеррайтеров по облигациям РТК-Лизинг, МГТС, Газпрома, Аэрофлота и др. В большинстве случаев вознаграждение андеррайтеров составляет величину 1-2%.
Формирование синдикатов андеррайтеров, в которые входило бы большое число участников, пока что не получило в России значительного распространения. В большинстве случаев в размещении принимал участие либо 1 андеррайтер (26 выпусков), либо 2 андеррайтера (9 выпусков, из них 6 выпусков ММК). Примеров, когда в размещении облигаций участвует более двух андеррайтеров, достаточно мало-так было размещено 4 выпуска (ММК – 2 выпуска, АЛРОСА – 1 выпуск, Газпром).

2.4. Налоговый режим корпоративных облигаций
Важно отметить, что режим налогообложения для эмитентов и инвесторов зависит от ряда факторов, прежде всего от того какой статус у данной организации: является ли она банком, небанковской организацией, профессиональным участником на рынке ценных бумаг.
Первый налог - это налог на операции с ценными бумагами, он уплачивается по ставке 0,8 % с номинальной суммы выпуска ценных бумаг в том числе облигаций, при регистрации проспекта эмиссии за счет чистой прибыли организаций.
«Второй налоговый компонент - это режим налогообложения процентных выплат. Здесь существуют различия между небанковскими организациями и банками. Для небанковских организаций до 1999 года не было возможности включать в состав затрат проценты по облигациям. В 1999 году были внесены изменения в положение № 552 о составе затрат, в соответствии с которыми, предприятиям было разрешено включать в состав внереализационных расходов, уменьшающих налогооблагаемую базу, проценты по облигациям при соблюдении определенных критериев. Первым критерием является, то что для возможности организации включать в состав затрат проценты по облигациям, необходимо чтобы данные облигации обращались через организаторов торговли на рынке ценных бумаг, у которых есть соответствующая лицензия».30Существует разъяснение Министерства финансов, в соответствии с которым для включения в состав затрат необходимо чтобы облигации размещались и обращались через организатора торговли.
«Второе необходимое условие предполагает, что затраты по выплате процентов уменьшают налогооблагаемую базу при условии, что они начислены при погашении облигаций за время их фактического обращения. По правилам бухгалтерского учета у нас действует принцип начисления процентных выплат. Но формулировка налогового законодательства, по нашему мнению, дает основания для налоговых органов разрешать включение в состав затрат проценты по облигациям непосредственно в момент погашения конкретных процентных выплат. И, наконец, сумма возможного вычета процентных выплат из налогооблагаемой базы ограничивается ставкой рефинансирования плюс 3% ».31


     Страница: 5 из 5
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 5 

© 2007 ReferatBar.RU - Главная | Карта сайта | Справка