ПО = ИС / ДП ср., где
ДП ср. – сумма дисконтированного денежного потока в среднем за год.
ПО = 322,942 / (359,871 / 7) = 322,942 / 51,41 = 6,282 (года).
4. Внутренняя норма доходности
ВНД = k, при котором ЧПД = 0, где
k – ставка дисконта.
Определение показателя ВНД может производиться с помощью метода последовательных операций: выбираются 2 значения ставки дисконта К1 и К2, таким образом чтобы в этом интервале ЧПД поменял свое значение с положительного на отрицательное. Среднее значение интервала»ВНД, при котором ЧПД = 0.
Для определения ВНД используем:
Таблица 2. 5.
|
Годы
|
Чистый денежный поток |
Инвестиционные вложения |
Коэффициент дисконтирования для ставки 21% |
Дисконтированный денежный поток |
Дисконтированные инвести-ционные вложения |
|
2001
|
0 |
170,5 |
1 |
|
170,5
|
2002 |
24,55 |
45 |
0,826 |
20,278 |
37,170 |
2003 |
68,3 |
81 |
0,683 |
46,649 |
55,323 |
2004 |
142,04 |
87,75 |
0,564 |
80,111 |
49,491 |
2005 |
142,04 |
|
0,467
|
66,333 |
|
|
2006
|
142,04 |
|
0,386
|
54,827 |
|
|
2007
|
105,95 |
|
0,319
|
33,798 |
|
|
2008
|
55,2 |
|
0,263
|
14,518 |
|
Итого: |
680,12
|
384,25 |
|
316,514
|
312,484 |
ЧПД(21%)=316,514-312,484=4,03 млн. руб.
Таблица 2. 6.
|
Годы
|
Чистый денежный поток |
Инвестиционные вложения |
Коэффициент дисконтирования для ставки 22% |
Дисконтированный денежный поток |
Дисконтированные инвестиционные вложения |
|
2001
|
0 |
170,5 |
1 |
|
170,5
|
2002 |
24,55 |
45 |
0,820 |
20,131 |
36,900 |
2003 |
68,3 |
81 |
0,672 |
45,898 |
54,432 |
2004 |
142,04 |
87,75 |
0,551 |
78,264 |
48,350 |
2005 |
142,04 |
|
0,451
|
64,060 |
|
|
2006
|
142,04 |
|
0,370
|
52,555 |
|
|
2007
|
105,95 |
|
0,303
|
32,103 |
|
|
2008
|
55,2 |
|
0,249
|
13,745 |
|
Итого: |
680,12
|
384,25 |
|
306,755
|
310,182 |
ЧПД(22%)=306,755-310,182=-3,427 млн.руб.
Формула для расчета внутренней нормы доходности:
ВНД=К1+(ЧПД1/(ЧПД1-ЧПД2))х(К2-К1);
К1=21%; ЧПД1=4,03;
К2=22%; ЧПД2=-3,427;
ВНД=0,21+(4,03/(4,03+3,427))х(0,22-0,21)=0,2154=21,54%;
2.3. Анализ показателей эффективности и оценка эффективности инновационного проекта
1.Чистый приведенный доход
ЧПД характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для соответствующего проекта. Так как ЧПД данного проекта величина положительная (ЧПД=36,929>0), то имеет место превышение денежного потока над инвестиционными вложениями, следовательно, проект к рассмотрению принимается. Однако, хотя ЧПД имеет положительный знак, стоит заметить, что он слишком мал чтобы говорить об эффективности и ликвидности производства.
2.Индекс доходности
При расчете ИД сравниваются две части потока платежей: доходная и инвестиционная. ИД показывает, сколько дохода получает инвестор в результате осуществления этого проекта на каждый вложенный рубль. В рассматриваемом проекте ИД>1 (1,114), следовательно, проект можно считать экономически эффективным.
3.Период окупаемости
Период окупаемости данного инновационного проекта 6,282 лет. Проект рассчитан на 8 лет. Производство налаживается со 2-го года. Срок окупаемости задан 5 лет. Инвестирование в условиях рынка сопряжено со значительным риском (изменения конъюнктуры рынка, цен) и чем больше срок окупаемости проекта, тем этот риск выше. И, наконец, ликвидность проекта находиться в такой же зависимости. Следовательно, для этих условий полученный период окупаемости достаточно высок. Необходимо снизить величину этого показателя до уровня 4.5 – 5 лет посредством предлагаемых ниже мероприятий по оптимизации инновационного проекта.
4.Внутренняя норма доходности
Для оценки эффективности проекта сравним значение ВНД с нормой дисконта. В нашем случае ВНД = 21,54%, что превышает ставку дисконта 17% и ЧПД>0, следовательно проект считается эффективным.
Проанализировав показатели эффективности исходный инновационный проект можно считать эффективным. Однако, по полученным данным можно сделать вывод, что ЧПД = 36,929 млн. руб. является относительно низким, соответственно ИД= 1,114 руб. показывает, что на каждый вложенный рубль доход составляет 11,4 коп., а это не привлекательно для инвестора. Срок окупаемости значительно превышает норму {5 лет}. Для повышения эффективности проекта необходимо провести ряд мероприятий, которые позволят изменить исходные данные инновационного проекта, вследствие чего изменяться основные показатели эффективности и проект станет более привлекательным, с экономической точки зрения, для инвесторов.
К мероприятиям, улучшающим значения показателей эффективности, а следовательно и эффективность проекта можно отнести:
1. Увеличение объема реализации продукции. Это возможно за счет:
·Увеличения количества устанавливаемого оборудования. Здесь следует учитывать имеющиеся в наличии производственные площади. Необходимо наиболее рационально разместить дополнительное оборудование, посредством перепланировки старого производственного корпуса. В результате проведенных работ оказалось возможным дополнительно установить в 2002г. – 5 литьевых машин; в 2003г. – 3 термопластоавтомата и в 2004г. - 2 термопластоавтомата;
·Увеличения средней цены единицы изделия из пластмасс. С этой целью было организовано дополнительное маркетинговое исследование по ассортименту изделий регионального рынка, предлагаемых к выпуску и реализации. Была определена новая величина цены единицы изделия равная 45 руб.
·Повышения годовой производительности термопластоавтомата. Этого можно достигнуть путем модернизации литьевой машины за счет более производительной пресс-формы. В нашем случае повышение производительности возможно только на 10 тыс. изделий в год. Отсюда годовая производительность термопластоавтомата составит 120 тыс. шт. изделий в год;
2. Снижение планируемых текущих затрат следующим образом: в 2002г. и 2003г – 0,58 руб. на 1 руб. реализуемой продукции, с последующим их снижением в 2004г.- 2006г. до 0,50 руб. и увеличением их в 2007 г. и2008г. до 0,52 руб. Такое снижение может быть реализовано за счет:
ШСокращения потерь от брака, за счет совершенствования системы контроля;
ШСокращения затрат на текущий ремонт оборудования и транспортных средств;
ШРациональное использование топливных, энергетических и других видов ресурсов;
ШСовершенствование регулирования текущего снабжения производства ресурсами, т.е. обеспечение ритмичности производства и снабжения;
ШСокращение простоев оборудования, посредством оптимизации графика работы оборудования, графика сменности и др.
ШИ др.
Применение указанных предложений дает новые, улучшенные значения отдельных исходных показателей, которые целесообразно сгруппировать в таблице (Таблица 2.7.). Далее по аналогии с исходным инновационным проектом рассчитаем оптимизированный проект.
Данные оценки эффективности оптимизированного инновационного проекта
Таблица 2. 7.
|
№ п/п
|
Наименование показателя |
Ед.изм. |
Знач-е |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
1.
|
Количество устанавливаемых термопластоавтоматов а) в том числе по годам
·2002г.
·2003г.
·2004г.
б) общее количество оборудования |
Шт.
Шт.
Шт.
Шт.
|
25
39
41
105 |
|
2.
|
Годовая производительность термопластоавтомата |
тыс. шт.
|
120 |
|
3.
|
Средняя цена единицы изделия из пластмасс |
Руб.
|
45 |
|
4.
|
Срок службы термопластоавтомата |
Лет.
|
5 |
|
5.
|
Единовременные затраты на работы по созданию и эксплуатации опытного образца |
тыс. руб.
|
8000 |
|
6.
|
Производство усовершенствованных термопластоавтоматов наладится через |
Лет.
|
1 |
|
7.
|
Удельные капитальные вложения на реконструкцию существующего производства на ед. нового оборудования |
тыс. руб.
|
1500 |
|
8.
|
Стоимость единицы оборудования |
тыс. руб.
|
2000 |
|
9.
|
Капитальные вложения на ремонтно-строительные работы |
тыс. руб.
|
20000 |
|
10.
|
Единовременные затраты на монтажные и наладочные работы на ед. оборудования |
тыс. руб.
|
250 |
|
11.
|
Текущие затраты на рубль реализуемой продукции; в том числе по годам
·2002г.- 2003г.
·2004г.- 2006г.
·2007г.- 2008г. |
руб.
руб.
руб.
|
0,58
0,50
0,52 |
|
12.
|
Норма амортизации оборудования в год |
%
|
20 |
|
13.
|
Износ пресс-форм(от величины амортизации оборудования) |
%
|
20 |
|
14.
|
Норма амортизации производственного здания в год |
%
|
4 |
|
15.
|
Ставка налога на прибыль |
%
|
30 |
|
16.
|
Ставка дисконта |
%
|
17 |
Оптимизированный инновационный проект
2.4.Расчет показателей по годам.
2.4.1. Расчет денежного потока
Таблица 2. 8.
N п/п |
Наименование показателей
|
ГОДЫ |
| |
2002
|
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
1. |
Количество работающего оборудования |
25
|
39
25 |
41
39
25 |
41
39
25 |
41
39
25 |
41
39 |
41 |
|
|
Итого
|
25 |
64 |
105 |
105 |
105 |
80 |
41 |
2. |
Количество выпускаемых изделий из пластмасс в год (годовая производительность единицы оборудования Х количество работающего оборудования). |
120х
25
|
120х64 |
120х 105 |
120х 105 |
120х 105 |
120х 80 |
120х41 |
|
|
-- в тыс. шт.
|
3000 |
7680 |
12600 |
12600 |
12600 |
9600 |
4920 |
