| Страница: 5 из 8 <-- предыдущая следующая --> |
| Рентабельность средств или их источников | = Рентабельность * Оборачиваемость средств или продаж их источников | (6) |
Формула 6 показывает, что прибыльность средств предприятия или их источников обусловлена как ценообразовательной политикой предприятия и уровнем затрат на производство реализованной продукции(они комплексно отражаются в показателе рентабельности продаж), так и деловой активностью предприятия, измеряемой оборачиваемостью средств или их источников. Формула указывает на пути повышения рентабельности средств или их источников (по сути дела, степени прибыльности использования капитала предприятия или его основных частей): при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов и, наоборот, определимая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию, т.е. повышением рентабельности продаж.
В формулах 3,5 не конкретизирован также показатель средней за период величины средств предприятия или их источников. В качестве данного показателя могут быть использованы итог баланса, величины мобильных средств, материальных мобильных средств, готовой продукции, дебиторской задолженности, основных средств и прочих внеоборотных активов, собственных средств и т.д.
Рассмотрим наиболее важные финансовые коэффициенты деловой активности и рентабельности, получаемые при различных вариантах знаменателя относительного показателя. Коэффициенты деловой активности:
-коэффициент общей оборачиваемости капитала, равный отношению выручки от реализации к среднему за период итогу баланса. Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия. Рост коэффициента означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен
-коэффициент оборачиваемости собственного капитала, равный отношению выручки от реализации к средней за период величине источников собственных средств предприятия. Для акционерных обществ означает активность средств, которыми рискует акционеры. Резкий рост коэффициента отражает повышения уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственников в общем капитале предприятия. Существенное снижение коэффициента отражает тенденцию к бездействию части собственных средств
-коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, равный отношению выручки от реализации к средней за период величине дебиторской задолженности. Если коэффициент рассчитывается по выручке от реализации, формируемой по мере оплаты счетов, то рост коэффициента означает сокращение продаж в кредит
-коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, равный отношению выручки от реализации к средней за период кредиторской задолженности
-коэффициент оборачиваемости оборотных активов, равный отношению выручки от реализации к средней за период величине оборотных активов. Рост этого показателя характеризуется положительно.
Анализ показателей оборачиваемости очень важен т.к. от скорости оборота оборотных средств зависит размер годового оборота. Предприятие, имеющее небольшие объемы оборотных средств, но достигшие высокой оборачиваемости могут дать годовой оборот сравнимый с оборотом большого предприятия. Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них, позволяет предприятиям высвобождать часть оборотных средств либо для нужд предприятия (абсолютное высвобождение), либо для дополнительного выпуска продукции (относительное высвобождение)
В результате ускорения оборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств, меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства и продукции, а, следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы. Высвобождение денежные ресурсы откладываются на расчетном счете предприятия, в результате чего улучшается его финансовое состояние, укрепляется платежеспособность.
Скорость оборота средств - это комплексный показатель организационно - технического уровня производственно - хозяйственной деятельности. Увеличение числа оборотов достигается за счет сокращения времени производства и времени обращению Время производства обусловлено технологическим процессом и характером применяемой техники. Сокращение времени обращения достигается развитием специализации, улучшением прямых межзаводских связей, ускорением перевозок, документооборота и расчетов.
Общая оборачиваемость всех оборотных средств складывается из частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств. Скорость как общей, так и частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств характеризуются следующими показателями.
1. Количество оборотов (или прямой коэффициент оборачиваемости) исчисляемой по формуле:
N
Ко = (7), где
Е
Ко -количество оборотов средств, обороты;
N - выручка от реализации;
Е - средняя стоимость средств
2. Длительность одного оборота рассчитывается по формуле:
Д
Од = ( 8 ) , где
Ко
Од - оборачиваемость в днях
Д - длительность периода
По результатам оборачиваемости рассчитывают сумму экономии оборотных средств или сумму их дополнительного привлечения. Для определения суммы экономии оборотных средств (Е) вследствие ускорения их оборачиваемости определяют произведение суммы однодневной реализации отчетного периода и разницы в днях оборачиваемости отчетного и базисного периодов
N1 Е1*Д Ео*Д
Е = * - ( 9 ) где
Д N1 No
Е - экономия или перерасход оборотных средств
Е,Е1 - средняя стоимость оборотных средств в базовом и отчетном периодах
N, N1 - выручка от реализации в базовом и отчетном периодах
Если Е больше 0 ( т.е. оборачиваемость замедлена ), то итог будет равен сумме средств, дополнительно вовлеченных в оборот. Если Е меньше 0, то получают сумму экономии оборотных средств. В таблице 10 приводиться расчет показателей оборачиваемости средств ОАО Металлсервис в оборотах и днях.
| № | Показатель | Ед. изм. | I кв | II кв | III кв | IV кв |
|
1 | Выручка от реализации | тыс.руб. | 20501503 | 24231988 | 33743832 | 32414896 |
| 2 | Стоимость активов | тыс.руб. | 147021742,5 | 143412790 | 143554478 | 146970187,5 |
| 3 | Оборотные активы | тыс.руб. | 81453964,5 | 78391802 | 78495087,5 | 81474780 |
| 4 | Собственные средства | тыс.руб. | 123289661,5 | 125117116,5 | 129261377 | 134245524 |
| 5 | Запасы и затраты | тыс.руб. | 76217523 | 74592869,5 | 76122096,5 | 79856893 |
| 6 | Дебиторская задолженность | тыс.руб. | 5005849 | 3326050 | 1695669,5 | 1040574,5 |
| 7 | Кредиторская задолженность | тыс.руб. | 19032081 | 16370673,5 | 13848101 | 12104663,5 |
| 8 | Оборачиваемость активов (стр1/стр2) (стр2/стр1*90) | обороты дни | 0,139 645 | 0,169 533 | 0,235 383 | 0,221 407 |
| 9 | Оборачиваемость оборотных активов (стр1/стр3) (стр3/стр1*90) | обороты дни | 0,252 358 | 0,309 291 | 0,430 209 | 0,398 226 |
| 10 | Оборачиваемость собственного капитала (стр1/стр5) (стр5/стр1*90) | обороты дни | 0,166 541 | 0,194 465 | 0,261 345 | 0,241 373 |
| 11 | Оборачиваемость запасов и затрат (стр1/стр5) (стр5/стр1*90) | обороты дни | 0,269 335 | 0,325 277 | 0,443 203 | 0,406 222 |
| 12 | Оборачиваемость дебиторской задолженности (стр1/стр6) (стр6/стр1*90) | обороты дни | 4,1 22 | 7,286 12 | 19,9 5 | 31,151 3 |
| 13 | Оборачиваемость кредиторской задолженности (стр1/стр7) (стр7/стр1*90) | обороты дни | 1,077 84 | 1,48 61 | 2,437 37 | 2,678 34 |
Данные таблице 10 свидетельствуют об улучшении показателей деловой активности, т.е. об ускорении оборачиваемости средств. Однако в IV квартале по сравнению с III кварталом произошло замедление оборачиваемости ( за исключением оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности ), что объясняется снижением объема выручки (на 4% ) при одновременном росте величины активов. К концу года оборачиваемость всех активов ускорилась на 0,082 оборота, т.е. на каждый рубль имущества предприятия реализовало продукции, выполнило работы или оказало услуг на 22 коп. против 13 коп. в I квартале. Ускорилось оборачиваемость оборотных активов, за год средняя продолжительность 1 оборота оборотных средств снизилась на 132 дня и, в IV квартале составила 226 дня. Ускорение оборачиваемости оборотных активов привело к высвобождению средств, рассчитываемых по формуле 9:
24231988
I - II кв: (291-358) * = - 18039369 тыс. руб.
90
33743832
II - III кв: (209-291)* = - 30744380 тыс. руб.
90
32414896
III - IV кв: (226-209)* = 6122814 тыс.руб.
90
32414896
Итого с начало года: (226-358)* = - 47541847 тыс. руб.
90
Также ускорилось оборачиваемость запасов и затрат ( длительность оборота снизилась на 113 дней)
Оборачиваемость дебиторской задолженности в течение всего года оставалась выше оборачиваемости кредиторской задолженности и, обе имели устойчивую тенденцию к ускорению. В IV квартале временной шаг между получением средств от дебиторов и возвращением их кредиторам составил 31 день. За год предприятие на 19 дней увеличило средний срок погашения дебиторской задолженности ( в IV квартале он составил 3 дня) Также значительно снизился срок погашения кредиторской задолженности и, в IV квартале достиг 34 дня.
Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние заемщика. В связи с этим, анализ дебиторской и кредиторской задолженности нельзя сводить к расчету одной оборачиваемости. Основные методы этого анализа можно свести к следующему:
1. Изучение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности. Более высокие темпы роста по сравнению с предыдущими периодами, связанные с неплатежами, свидетельствуют об ухудшении платежеспособности клиента банка. Об этом свидетельствует и более высокий темп роста дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской в данном периоде.
2. Составление расчетного баланса, одна часть которого состоит из статей дебиторской задолженности, а другая - из статей кредиторской (таблица11):
| Дебиторы | Кредиторы |
|
Товары отгруженные | Расчеты с кредиторами - за товары, работы и услуги - по векселям выданным - по оплате труда - по социальному страхованию и обеспечению - по имущественному и личному страхованию - с дочерними предприятиями - по внебюджетным платежам с бюджетом Авансы, полученные от покупателей и заказчиков |
| Сальдо | Сальдо |
Дебиторская задолженность не должна значительно превышать кредиторскую. Рост сальдо дебиторской задолженности свидетельствует об ухудшении платежеспособности предприятия.
3. Определение тесноты связи изменения дебиторской и кредиторской задолженности, с одной стороны, и объема реализации, - с другой. Оцениваться эта связь может на основе темпов роста или корреляционной зависимости (коэффициент корреляции более 0,5 свидетельствует о тесной связи).
4. Анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности. Замедление оборачиваемости - показатель ухудшения платежеспособности клиента. Оно может быть следствием роста доли просроченных платежей поставщикам, бюджету и т.д. Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности является признаком роста доли просроченного долга покупателей, что говорит о снижении платежеспособности предприятия - поставщика. Окончательный вывод можно сделать на основе структурного анализа расчетного баланса, а также расчета оборачиваемости отдельных видов дебиторской и кредиторской задолженности. Рост коэффициентов ликвидности за счет дебиторской задолженности при одновременном замедлении ее оборачиваемости не может быть основанием для повышения класса кредитоспособности предприятия.
5. Структурный анализ дебиторской и кредиторской задолженности. Он предполагает выявление основных видов дебиторской и кредиторской задолженности для выяснения причины изменения их величины, определение доли просроченных платежей, анализ картотеки просроченных платежей по суммам, срокам, контрагентам, причинам возникновения. На основе этого анализа может накапливаться информация о предельной доле относительно длительной просроченной дебиторской задолженности ( свыше 90 дней ) для расчета коэффициента ликвидности. Например, если эта доля составляет 5%, то при расчете коэффициентов из баланса следует брать 95% остатка дебиторской задолженности.
Для структурного анализа необходима расшифровка дебиторской или кредиторской задолженности организации, в которой указывается контракт, сумма долга, дата его возникновения и погашения. Структурный анализ дебиторской и кредиторской задолженности целесообразно проводить и по отдельным видам расчетов. Рост доли дебиторской задолженности, связанной с предоплатой приобретаемых товарно - материальных ценностей и сокращение по этой причине кредиторской задолженности может быть фактором ухудшения финансового положения организации, а, следовательно, снижения ее платежеспособности и кредитоспособности. Наоборот, рост доли расчетов платежными поручениями или требованиями свидетельствует о доверии к организации на рынке, но может привести к росту кредиторской задолженности поставщикам.
Относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия являются показатели рентабельности. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния. Коэффициент рентабельности:
-рентабельность продаж, равен отношению прибыли, полученной от реализации продукции к выручке от реализации продукции. Показывает, сколько прибыли приходиться на единицу реализованной продукции. Рост показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство продукции или снижением затрат на производство при постоянных ценах
-рентабельность всех активов, равен отношению прибыли к среднему за период итогу баланса. Показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение показателя свидетельствует о падающем спросе на продукцию и о перенакоплении активов
-рентабельность основных средств, равен отношению прибыли к средней за период величине основных средств и прочих внеоборотных активов. Рост показателя при снижении рентабельности активов свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов товарно - материальных ценностей, затоваренности готовой продукции в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств
-рентабельность собственного капитала, равна отношению прибыли к средней за период величине источников собственных средств. Служит ориентиром для внешних инвесторов при покупке акций этого предприятия
Приведем расчет показателей рентабельности ОАО “Металлсервис” (табл. 12)
| № | Показатель | Ед. изм | I кв | II кв | III кв | IV кв |
|
1 | Балансовая прибыль | тыс. руб. | 2178689 | 6189542 | 8895241 | 8804474 |
| 2 | Платежи в бюджет | тыс. руб. | 720131 | 2033376 | 3077366 | 3039279 |
| 3 | Чистая прибыль (стр1-стр2) | тыс. руб. | 1458558 | 4156166 | 5817875 | 5765195 |
| 4 | Стоимость активов | тыс. руб. | 147021742,5 | 143412790 | 143554478 | 146970187,5 |
| 5 | Собственные средства | тыс. руб. | 123289661,5 | 125117116,5 | 129261377 | 134245524 |
| 6 | Выручка от реализации | тыс. руб | 20501503 | 24231988 | 33743832 | 32414896 |
| 6 | Внеоборотные активы | тыс. руб. | 65567778 | 65020988 | 65059390,5 | 65495407,5 |
| 7 | Рентабельность продаж (стр3/стр4)*100 | % | 7,11 | 17,15 | 17,24 | 17,79 |
| 8 | Рентабельность активов (стр3/стр4)*100 | % | 1,0 | 2,90 | 4,05 | 3,92 |
| 9 | Рентабельность внеоборотных средств (стр3/стр7)*100 | % | 2,22 | 6,39 | 8,94 | 8,80 |
| 10 | Рентабельность собственного капитала (стр3/стр5)*100 | % | 1,18 | 3,32 | 4,50 | 4,29 |
| Страница: 5 из 8 <-- предыдущая следующая --> |
| © 2007 ReferatBar.RU - Главная | Карта сайта | Справка |