Одним из основных способов измерения уровня отраслевого риска является получение
Р-коэффициента отрасли (бета-коэффициента)`.
Этот коэффициент определяет уровень колебаний или отклонений результатов деятельности конкретной отрасли по отношению к результатам деятельности всей экономики рынка страны. Очевидно, что для анализа уровня отраслевого риска необходима достаточно обширная база данных макроэкономических показателей за достаточно длительный период времени.
Отрасль с показателем коэффициента выше единицы имеет более высокий уровень риска, чем отрасль с коэффициентом ниже единицы. Обычно этот анализ проводится с помощью регрессионных моделей или методов факторного анализа.
Кроме того, уровень отраслевого риска достаточно динамичен и необходимо проводить анализ его уровня не только в статике, но и в динамике.
Уровень риска банков в зависимости от размера клиента
В зависимости от размеров предприятия клиенты классифицируются в три группы — мелкие, средние и крупные.
Мелкие и средние заемщики более гибкие, быстрее могут отреагировать на потребности рынка, клиента. Их структура более легкая, что дает им возможность быстрее менять направления своей деловой активности, получать высокую прибыль. В последнее время в США, например, государство дает субсидии и возможность средним предприятиям заниматься активными научными исследованиями, новыми направлениями и пр. Получение результатов происходит быстрее.
Но мелкие и средние предприятия обычно имеют небольшой собственный капитал, что приводит к банкротству в условиях жесткой конкуренции, каких-то непредвиденных изменений политического и экономического характера (риск форс-мажорных обстоятельств). Часто они имеют небольшое количество клиентов, контролируют небольшие рыночные окна, ниши и/или сегменты.
Поэтому количество банкротств выше для мелких и средних предприятий. Согласно статистическому анализу американских экономистов обычно около 50% вновь созданных мелких и средних предприятий разоряются в течение первых двух лет,и, как правило, не больше 10% из них продолжают существовать 7 лет после своего создания`.
Крупныепредприятия, наоборот, более инертны. Они не реагируют быстро на изменения в потребностях рынка и конкретного потребителя. Они не часто меняют направление своей деловой активности, но они имеют весомый собственный капитал и могут "пережить" некоторые неблагоприятные экономические ситуации. Они имеют возможность осуществлять все виды гарантийного и послегарантийного сервисного обслуживания, тратить большие средства на разного рода рекламу. Иными словами, они почти всегда обеспечивают среднюю прибыль и рентабельность. Такие предприятия имеют возможность создавать дочерние фирмы, филиалы, расширять свой рынок, превратить его в международный.
Взаимосвязь между уровнем риска банков и принадлежностью клиентов к различным видам собственности
По принадлежности к различным видам собственности производители могут быть разделены на следующие группы —государственные, частные, кооперативные, акционерные. Последние два вида могут быть совместными (транснациональными) и мононациональными.
В зависимости от этого различные виды рисков приобретают большую или меньшую значимость в процессе их деятельности. Задачей банка является подбирать портфель своих клиентов таким образом, чтобы самому иметь оптимальное соотношение между активными и пассивными операциями, сохранять уровень своей ликвидности и рентабельности на необходимом для бесперебойной деятельности уровне.
Для этой цели необходимо, на наш взгляд, проводить регулярный анализ уровня всех видов рисков, определять их оптимальное значение для каждого конкретного момента и использовать весь набор способов управления ими.
2.3. МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ РИСКОВ
Очень важной составной частью выработки стратегии риска является разработка мероприятий по снижению или предупреждению выявленного риска. Вообще, для описания действий, направленных на минимизацию финансового риска, применяется термин хеджирование.
Именно в выработке основных подходов к оценке риска, определении допустимого его уровня и разработке соответствующей стратегии исостоит главная задача управления риском.
Рассмотрим наиболее распространенные мероприятия, направленные на снижение отдельных видов риска.
Одним их основных способов снижения уровня внешних рисков является подбор оптимальных форм осуществления своих экспортно-импортных операций банком или другим банковским учреждением.
На практике чаще всего встречаются две основные формы осуществления внешнеэкономических операций:а) прямая, к которой можно отнести прямой экспорт—импорт, осуществление внешнеэкономических связей с помощью различного вида посредников или посредством дочерних предприятий (банков) и филиалов, инвестиционные операции, осуществляемые в период деловой активности данного хозяйствующего субъекта;б) косвенная, включающая продажу и покупку лицензии; осуществление франчейзныхопераций; заключение договора о техническом, управленческом обслуживании; покупка новых технологий и/или "ноу-хау". Эти формы осуществления межрегиональных и внешнеэкономических связей рекомендуются для банков, осуществляющих свою деятельность в условиях высокого странового, валютного (в своей стране и стране партнера), кредитного, портфельного риска.
Ограничить влияние этих рисков на деятельность банковского учреждения можно только путем своевременного информирования друг друга об изменении обстоятельств.
Методы управления трансляционными валютными рисками делятся на внешние и внутренние. Они могут использоваться как для определения стратегии, так и для выработки тактических программ деятельности банков и банковских учреждений.
К внешним методам относятся ускорение или замедление платежей в иностранной валюте как в отношении внешних клиентов и контрагентов, так и по отношению к монополистическим образованиям; регулирование платежей между материнским банком и его филиалами; выбор более стабильной валюты отфактурирования поставок и пр.
В стратегическом плане защита от валютного риска тесно связана с активной ценовой политикой, видами и стоимостью страхования, степенью надежности страховых компаний как самого банка, так и его контрагентов и клиентов.
Кроме того, почти все крупные банки стараются формировать портфель своих валютных операций, балансируя активы и пассивы по видам валют и срокам. В основном все внешние методы управления валютными рисками ориентированы на их диверсификацию. Для этой цели наиболее широко используются такие срочные валютные операции, как форвардные, фьючерсные, опционные (и на межбанковских рынках, и на биржах). Валюта продается на условиях "спот" (с немедленным или двухдневным расчетом), "своп" (спот/форвард, спот между различными банками) или "форвард" ("аутрайт" между банком и клиентом);
Г. Методы снижения валютного риска
Для снижения валютного риска банк может использовать следующие приемы:
1. Выдача ссуды в одной валюте с условием ее погашения в другой с учетом форвардного курса, зафиксированного в кредитном договоре. Такие меры позволяют банку застраховаться от возможного падения курса валюты кредита.
Предположим, что банк выдает ссуду в размере 100.000 франков. При этом, рассчитывая на ослабление франка по отношению к фунту стерлингов, банк по согласованию с клиентом может зафиксировать в кредитном договоре в качестве условия погашение кредита в фунтах по форвардному курсу 10 франков за 1 фунт (то есть для погашения кредита заемщику потребуется 10.000 фунтов). В данном случае возможны три варианта развития событий:а) если на момент погашения задолженности по ссуде обменный курс составит 10 франков за 1 фунт, то банк получит свои
10.000 фунтов, и ни одна из сторон не понесет убытков;б) если на момент погашения кредита обменный курс будет равен 12 франкам за 1 фунт, то банк получит опять же 10.000 фунтов, в то время как в случае возврата кредита во франках он бы имея 100.000 франков, что составило бы только 8333.33 фунта (100.000 /12);в) если к моменту погашения ссуды обменный курс составит 9 франков за 1 фунт, банк окажется в убытке, поскольку получит назад опять-таки 10.000 фунтов, в то время как при погашении кредита во франках он имел бы 100.000 франков или 11111.11 фунта.
2. Форвардные валютные контракты. Это основной метод снижения валютного риска. Такие операции предполагают заключение срочных соглашений между банком и клиентом о купле-продаже иностранной валюты при фиксации в соглашении суммы сделки и форвардного обменного курса. Механизм действия форвардных валютных контрактов в принципе аналогичен только что описанному. Форвардные валютные сделки бывают фиксированные или с опционом. Термин "фиксированная" означает, что сделка должна совершиться в строго определенный день. Опцион же предполагает возможность выбора клиентом даты ее совершения: либо в любой день, начиная со дня подписания контракта и до определенного крайнего срока, либо в рамках какого-либо определенного периода в будущем. Важнымусловием форвардного контракта является обязательность его исполнения.
Однако и сам форвардный валютный контракт связан с определенным риском. Для банка он состоит в том, что клиент может оказаться не в состоянии выполнить своиобязательства по контракту, в этом случае банк окажется не способным продать валюту, которую клиент в соответствии с контрактом должен был купить или наоборот, приобрести валюту, которую клиент должен был продать. При этом купля (продажа) соответствующего количества валюты на рынке может обернуться убытками для банка.
3. Валютные фьючерсные контракты. Также как и форвардные валютные контракты, фьючерсы представляют собой соглашения купить или продать определенное количество иностраннойвалюты в определенный день в будущем. Однако в отличие от форвардных контрактов их условия могут быть достаточно легко пересмотрены. Кроме того, данные контракты могут свободнообращаться на бирже финансовых фьючерсов (например, UFFE — London International Financial Futures Exchange — Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов). Вместе с тем валютные фьючерсные контракты не получили еще широкого распространения.
4. Валютные опционы. Несмотря на сходство в названии с форвардными валютными контрактами с опционом, они являются инструментом, дающим их владельцу право (а не обязательство) купить некоторое количество иностранной валюты по определенному курсу в рамках ограниченного периода времени или по окончании этого периода. Валютные опционы бывают двух типов:а) Опцион "колл" даетего покупателю право приобрести валюту, оговоренную контрактом, по фиксированному курсу (при этом продавец опциона должен будет продать соответствующую валюту по этому курсу).б) Опцион "пут" предоставляет право его покупателю продать валюту, оговоренную контрактом, по фиксированному курсу (при этом продавец опциона должен будет купить соответствующую валюту по этому курсу).
5. Валютные свопы. Валютный своп представляет собой соглашение между двумя сторонами об обмене в будущем сериями платежей в разных валютах.
Валютные свопы могут подразделяться на следующие два вида:
* свопы пассивами (обязательствами);
* свопы активами.
Валютный своп пассивами — это обмен обязательствами по уплате процентов и погашению основного долга в одной валюте на подобные обязательства в другой валюте. Целью такого свопа, помимо .снижения долгосрочного валютного риска, является также уменьшение затрат в связи с привлечением фондов.
Валютный своп активами позволяет сторонам соглашения произвести обмен денежными доходами от какого-либо актива (например, инвестиции) в одной валюте на аналогичные доходы в другой валюте. Такой своп направлен на снижение на долгосрочного валютного риска и повышение доходности активов (инвестиций).
6. Ускорение или задержка платежей (leading and lagging). Ускорение или задержка платежей используется при осуществлении операций с иностранной валютой. При этом банк в соответствии со своими ожиданиями будущих изменений валютных курсов может потребовать от своих дебиторов ускорения или задержки расчетов. Этим приемом пользуются для защиты от валютного риска или получения выигрыша от колебаний валютных курсов. Однако риск потерь по-прежнему присутствует, поскольку вполне вероятно 'неправильное предсказание направления изменения валютного курса.
7. Диверсификация средств банка в иностранной валюте. Этот метод снижения валютного риска предполагает постоянное наблюдение за колебанием курсов иностранных валют. А поскольку предугадать вероятные направления таких колебаний чрезвычайно сложно, то банки с целью уменьшения риска проиграть в результате невыгодного изменения курсов валют прибегают к диверсификации активов, деноминированных в иностранной валюте.
8. Страхование валютного риска. Страхование валютного риска предполагает передачу всего риска страховой организации.
Таким образом, мы рассмотрели основные методы снижения различных видов риска, с которыми сталкиваются банки в процессе своей деятельности. Разработка этих мероприятий является важнейшим компонентом стратегии банка в области риска.
В заключение необходимо отметить, что все перечисленные выше методы уменьшения или ухода от риска имеют множество вариаций, используемых в зависимости от конкретной ситуации и договоренностей с партнерами. Подобного рода операции банк может проводить как за свой счет (при этом преследуя цели снижения соответствующего финансового риска или получения дохода от заключаемых соглашений в случае благоприятного для него изменения рыночных условий), так ипо поручению клиентов (выступая при этом посредником и получая за это соответствующее вознаграждение).
Методы снижения рыночного риска
1. Фьючерсныеконтракты на куплю-продажу ценных бумаг. Они предоставляют право их владельцу накуплю или продажу соответствующих ценных бумаг по установленному заранее курсу. Как и прочие финансовые фьючерсные контракты, эти фьючерсы позволяют "играть" на колебаниях рыночной стоимости ценных бумаг или уменьшать риск потерь от таких колебаний.
2. Фондовые опционы. Фондовый опцион — это право купить или продать акции (или другие ценные бумаги,обращающиеся на фондовой бирже) в течение оговоренного срока.
3. Диверсификация инвестиционного портфеля. Важнейшим средством защиты от обесценения ценных бумаг является диверсификация инвестиционного портфеля банка.
Для снижения риска лизинговых сделок необходимо разработатьускоренные нормы амортизационных отчислений или использоватьих досрочное начисление.
Для уменьшения риска по факторинговым операциям следует анализировать платежеспособность заемщиков, изучать характер хозяйственных связей и взаимоотношения с поставщиками, структуру платежей, конкурентоспособность продукции, количество случае ее возврата и т.д.
При покупке факторинговым отделом банка векселей у поставщиковпоявляется дополнительный риск приобретения бронзового векселя. (Бронзовыйвексель — вексель, неимеющий товарногопокрытия.)
Этот риск предотвращается внесением в договоры условия возможного их разрыва и прекращения оплаты счетов и векселе при возникновении задолженности факторинговому отделу свыше 3днейсо дня истечения срока векселя. Частично компенсация этого рискапроисходит при повышении комиссионного вознаграждении банку за подобные операции.
Одним из основных способов измерения уровня риска являете анализ зависимых и независимых, внешних и внутренних факторов, оказывающих влияние в конкретной ситуации, с помощью метода экспертныхоценок.
Управление процентным риском состоит из управления активами (кредитами и инвестициями) и пассивами (заемными средствами).
Управление активами зависит от уровня ликвидности самого банка и портфеля его клиентов из ценных бумаг, а также от степени существующей конкуренции (ценовой и неценовой), а управление пассивами — от доступности средств для выдачи ссуд. Существует несколько концепций управления процентным риском:
1. Чем процентная маржа банка выше, тем уровень процентного риска ниже. Иными словами, маржа между процентными доходами отактивов и процентными расходами по обязательствам должна быть положительной.
2. Концепция "спрэд", прикоторой анализируется разница между взвешенной средней ставкой, полученной по активам, и взвешенной средней ставкой, выплаченной по пассивам (обязательствам). Чем разница между этими двумя величинами больше, тем уровень процентного риска ниже. Данные для анализа обычно берутся из статистической отчетности банка.
3. Концепция "разрыва" (ГЭПа), которая состоит в анализе несбалансированности активов и пассивов банка с фиксированной и плавающей процентной ставкой. Берется превышение суммы активов с плавающей процентной ставкой над пассивами с фиксированной ставкой в статике или за определенный период времени.
Уровень процентного риска зависит от:
* измененийв портфеле (структуре) активов, включая соотношение величин кредитов и инвестиций, активов с фиксированной и плавающей ставкой, динамики их цены на рынке;
* изменений в структуре пассивов, т.е. соотношений собственных и заемных средств, срочных и сберегательных депозитов, депозитов "до востребования";
* динамики процентной ставки.
Для того чтобы контролировать и управлять уровнем процентного риска, разрабатываются конкретные стратегии деятельности банка в зависимости от конкретных ситуаций (см. табл. № 1).
Способы управления уровнем процентного риска
Таблица № 1
Ситуации |
Рекомендации
|
|
1. Ожидается рост достаточно низких процентных ставок
|
Увеличить сроки заемных средств;
Сократить кредиты с фиксированной процентной ставкой;
Сократить сроки инвестиций;
Продать часть инвестиций (в виде ценных бумаг);получить долгосрочные займы;
Закрыть некоторые рисковые кредитные линии. |
2. Процентные ставки растут, ожидается достижение их максимума в ближайшем будущем |
Начать сокращение сроков заемных средств;начать удлинение сроков инвестиций;начать подготовку к увеличению доли кредитов с фиксированнойставкой;подготовиться к увеличению доли инвестиций в ценных бумагах;рассмотреть возможность досрочного погашения задолженности сфиксированной процентной ставкой; |
3. Ожидается снижение достаточно высоких процентных ставок |
Сократить срок заемных средств;увеличить долю кредитов с фиксированной ставкой;увеличить сроки и размеры портфельных инвестиций;открыть новые кредитные линии; |
4. Процентные ставки снижаются, близки к минимуму | начать удлинение сроков заемных средств;начать сокращение сроков инвестиций;увеличить удельный вес кредитов с плавающей ставкой;сократить инвестиции в ценных бумагах;выборочно продавать активы с фиксированной ставкой илидоходом. |
Этот метод хеджирования, таким образом, позволяет разделить риск, связанный с колебанием процентных ставок с клиентом.
4.
Процентные фьючерсные контракты. Они представляют собой срочные контракты, которые используются для игры напроцентных ставках. Подобно прочим фьючерсным контрактам, процентные фьючерсы используются для спекуляций на колебаниях рыночных процентных ставок, а также для покрытия процентного риска.
5. Процентные опционы. Процентный опцион — это соглашение, которое предоставляет держателю опциона право (а не обязательство) купить или продать некоторый финансовый инструмент (краткосрочную ссуду или депозит) по фиксированной цене до или по наступлении определенной даты в будущем.
6. Процентные свопы. Под процентным свопом понимают обмен процентными платежами (но не платежами по основному долгу) по кредитным обязательствам, заключенным на одну и ту же сумму, но на разных условиях. Например, процентная ставка может быть плавающей, фиксированной или ориентирующейся на ставки на различных рынках ссудных капиталов.
Методы снижения процентного риска
Процентный риск может снижаться посредством применения следующих методов:
1. Страхование процентного риска. Также как и страхование от кредитного риска, оно предполагает полную передачу соответствующего риска страховой организации.
2. Выдача кредитов с плавающей процентной ставкой, Такие меры позволяют банку вносить соответствующие изменения в размер процентной ставки по выданному кредиту в соответствии с колебаниями рыночных процентных ставок. В результате банк получает возможность избежать вероятных потерь в случае повышения рыночной нормы ссудного процента.
3. Срочные соглашения. Этот метод защиты от процентного риска связан с
Увеличить сроки заемных средств; сократить кредиты с фиксированной процентной ставкой;сократить сроки инвестиций; продать часть инвестиций (в виде ценных бумаг);получить долгосрочные займы; закрыть некоторые рисковые кредитные линии
Начать сокращение сроков заемных средств; начать удлинение сроков инвестиций; начать подготовку кувеличению доли кредитов с фиксированной ставкой; подготовиться к увеличению доли инвестиций в ценных бумагах;рассмотреть возможностьдосрочного погашения задолженности с фиксированной процентной ставкой
Сократить срок заемных средств; увеличить долю кредитов с фиксированной ставкой;увеличить сроки и размер портфеля инвестиций; открыть новые кредитные линии
Начать удлинение сроков заемных средств; начать сокращение сроковинвестиций; увеличить удельный вес кредитов с плавающей ставкой;сократить инвестиции в ценных бумагах; выборочно продавать активы с фиксированной ставкой или доходомзаключением между банком и клиентом специального форвардного соглашения о предоставлении в оговоренный день ссуды в определенном размере и под установленный процент. Таким образом, заранее фиксируется дата, размер будущего кредита, а также плата за пользование им. Заключая такое соглашение, банк ограждает себя от риска потерь в случае падения на момент выдачи ссуды рыночных процентных ставок. При повышении же этих ставок выигрывает клиент, получающий кредит за более низкую плату.
Методы снижения кредитного риска
Существует пять основных способов снижения кредитного риска:
1. Оценка кредитоспособности. Кредитные работники обычно отдают предпочтение именно этому методу, посколькуонпозволяет предотвратить практически полностью все возможные потери, связанные с невозвращением кредита. К определению кредитоспособности заемщика существует множество различных подходов. Однако в последнее времяв практике зарубежных банков все большее распространение получаетметод, основанный на балльной оценке ссудополучателя. Этот метод предполагает разработку специальных шкал для определения рейтинга клиента Критерии, по которым производится оценка заемщика, строго индивидуальны для каждого банка и базируются на его практическом опыте. Эти критерии периодически пересматриваются, что обеспечивает повышение эффективности анализа кредитоспособности.
Анализ кредитоспособности заемщика начинается с изучения следующих сторон его деятельности:
- Анализ фактора С1. В социальной концепции маркетинга этим фактором обозначают возможность предприятия-производителя своими товарами удовлетворять интересы потребителей. Иными словами, производители существуют тогда и только тогда, когда их товар необходим потребителям. С помощью различных методов факторного (в том числе регрессионного) анализа определяют:
* соответствие между спросом и предложением;
* умение производителя заинтересовать определенные социальные группы потенциальных и/или реальных потребителей;
* оптимальный выбор рыночного сегмента (окно, нишу) и пр.
- Анализ фактора С2, что выражает удовлетворение интересов самого производителя, т.е. его способность получать прибыль и распоряжаться ею. Этот анализ производится по следующим направлениям:
* уровень издержек производителя;
* "солидность" производителя, т.е. своевременность расчетов по ранее полученным кредитам, его капитальная база как заемщика;
* его репутация (рейтинг), его желание и решимость удовлетворить свои обязательства;
* возможность осуществления залогового права со стороны обслуживающих его банков и банковских учреждений.
Банку всегда необходимо контролировать качество залога, уровень его ликвидности, соотношение его рыночной стоимости с размером кредита.
Различают так называемые твердый (фиксированный) и плавающий залоги. К твердому залогу относится имущество, которое может быть предоставлено кредиторам при невозможности заемщика оплатить свои обязательства. В таком случае предприятие (заемщик) больше не имеет права распоряжаться им. Чаще всего к фиксированному залогу относятся ипотека на реальный основной капитал, реже — дебиторская задолженность, стоимость акции, облигации и других ценных бумаг на имущество.
К плавающему залогу относятся прежде всего запасы товарно-материальных ценностей и готовая продукция. Иногда он может быть распространен на все имущество заемщика, кроме предоставленного уже в твердый залог.
Обычно решение о принятии твердого или плавающего залога принимается залоговым кредитором, чаще всего банком. Это способ защиты заемщика от претензий других кредиторов на его имущество в случае нарушения его финансовой устойчивости.
- Экономико-статистический анализ уровня кредитоспособности и платежеспособности клиентов по выбранной методике.
