РефератБар.ру: | Главная | Карта сайта | Справка
Внешнеэкономическая деятельность. Билеты.

Разделы: Организация и управление внешнеэкономической деятельностью | Заказать реферат, диплом

Полнотекстовый поиск:




     Страница: 25 из 47
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 






Учитывая, что комиссионер при выполнении комиссионного поручения действует от своего имени, а не от имени доверителя-комитента, в связи с договором комиссии складываются отношения троякого рода:
Ёмежду комиссионером и комитентом;
Ёмежду комиссионером и третьими лицами, с которыми он вступает в сделки во исполнение комиссионного поручения;
Ёмежду комитентом и третьими лицами (при определенных условиях).

Отношения между комиссионером и комитентом регулируются согласованными сторонами условиями договора комиссии, специальными нормами торгового законодательства и торговыми обычаями.
Учитывая специфику данного договора, когда предпринимательский риск несет комитент, а права и обязанности по ним возникают для комиссионера, возникла потребность в регулировании содержания прав и обязанностей сторон, и прежде всего обеспечения защиты интересов комитента.
Обязанности комиссионера:
Ёзаключать сделки, руководствуясь прежде всего интересами комитента;
Ёпроявлять осмотрительность “добропорядочного” коммерсанта;
Ёвыполнять комиссионное поручение лично;
Ёследовать указаниям комитента;
Комиссионер вправе отступить от указаний комитента в случае, если есть основания предполагать, что комитент одобрил бы такое отступление, если бы знал о положение дел. При отсутствии таких предпосылок отступление комиссионера от указаний комитента дает право последнему не принять на свой счет последствия заключенной комиссионером сделки, а при наличии вины комиссионера, кроме того, – взыскать убытки.
Ёпроявлять осмотрительность при выборе третьего лица;
Тем не менее он не несет ответственности перед комитентом за платеж со стороны третьего лица, а также за исполнение других обязательств по совершенной им сделке с третьим лицом. Исключение из общего принципа делается для случаев, когда такая ответственность предусмотрена в договоре (комиссияdel credere) или вытекает из обычаев местонахождения предприятия комиссионера.
С принятием на себя ответственности перед комитентом за исполнение обязательств третьим лицом комиссионер приобретает право на дополнительное вознаграждение. На условиях комиссии делькредере даются поручения по реализации товара на внешних рынках в целях уменьшения предпринимательского риска. Принятие на себя комиссионного поручения на условиях делькредере может быть оформлено любым способом.
При комиссии на условиях делькредере комиссионер отвечает перед комитентом за всякое неисполнение договора третьим лицом, исключая случаи, когда такое неисполнение обусловлено поведением комитента.
Ёснабжать комитента необходимой информацией, в частности о состоянии комиссионного товара, о процессе выполнения комиссионного поручения (Заключив сделку, комиссионер без промедления должен известить об этом комитента, указав имя контрагента);
Ёпередать все полученное им от исполнения сделки третьим лицом, а в том случае, когда поручение сводилось к заключению сделки с третьим лицом, - переуступить комитенту приобретенные им по заключенной сделке права требования;
Ёобеспечить сохранность находящегося в его владении товаров и не отвечает лишь за случайно наступившие гибель или повреждение товара
Ёпри получении комиссионного товара от перевозчика, принять меры защиты прав комитента против перевозчика в случае, если товар при сдаче окажется поврежденным или в неудовлетворительном состоянии, заметном при наружном осмотре, и незамедлительно известить об этом комитента. В противном случае он несет ответственность за ущерб. Если товар подвержен скорой порче или изменениям, угрожающим обесценением, и нет возможности для связи с комитентом, то комиссионер вправе, а в случаях, когда того требует защита интересов комитента, обязан продать товар. Продажа осуществляется с публичных торгов или через маклера.
Права комиссионера:
Ёправо на комиссионное вознаграждение;
Ёправо на возмещение понесенных в процессе выполнения поручения расходов
Размер и способы выплатыкомиссионного вознаграждения обуславливаются в договоре комиссии. Обычным является установление вознаграждения в форме определенного процента от цены сделки.
Право на вознаграждение возникает:
Ёв момент, когда заключенная комиссионером сделка начинает исполняться третьим лицом;
Ёкомиссионер вправе, однако, требовать вознаграждение и тогда, когда заключенная им сделка с третьим лицом не исполняется по вине комитента
Комиссионер имеет право на возмещение расходов, которые он понес в процессе выполнения комиссионного поручения и которые с учетом всех обстоятельств являлись необходимыми. Обычно полежат возмещению расходы по хранению, транспортировке, страхованию, участию в судебных процессах и т.п. Не возмещаются расходы по выплате заработной платы служащим комиссионера и другие расходы, связанные с обычным ходом выполнения комиссионером своих обязанностей по договору и покрываемые за счет соответствующего комиссионного вознаграждения.
В обеспечение требований комиссионера к комитенту законодательство предусматривает двоякое право комиссионера:
Шзаконное право залога на комиссионное имущество;
Шправо удержания причитающейся ему от комитента суммы из полученных за счет комитента платежей.
Нормы, регулирующие и право залога комиссионного имущества, и право удержания, являются диспозитивными. Стороны вправе как ограничить право комиссионера по обеспечению его требований к комитенту, так и вообще отказаться от этого права.
Права и обязанности по сделкам, заключенным комиссионером с третьими лицами от своего имени во исполнение комиссионного поручения, возникают для комиссионера и входят в состав его имущества. Комитент вступает в правоотношения с третьими лицами лишь при уступке ему комиссионером соответствующих прав. Такое положение может быть использовано в ущерб интересам комитента, в частности при объявлении комиссионера несостоятельным.
При объявлении комиссионера несостоятельным комитент вправе требовать выделения принадлежащих ему прав из конкурсной массы. Однако все это связано с переходом права собственности.
При выступлении комиссионера в качестве продавца товара право собственности переходит от комитента непосредственно к приобретателю товара. В случае несостоятельности комиссионера комитент до перехода права собственности к приобретателю товара вправе требовать выделения его из конкурсной массы. Иное положение создается тогда, когда комиссионер во исполнение поручения приобретает товар для комитента. Заключая соответствующий договор с третьим лицом от собственного имени, комиссионер становится субъектом прав и обязанностей по этому договору, в том числе субъектом права собственности до переуступки такового комитенту.
Переход права собственности на ценные бумаги регулируется специальным законодательством.

Своеобразным видом выполнения комиссионного поручения является деятельность комиссионера в качестве самостоятельной стороны. Вместо того, чтобы заключать договоры с третьими лицами, комиссионер сам выступает в качестве продавца или покупателя товаров, ценных бумаг и т.д.
О выступлении в качестве самостоятельной стороны комиссионер обязан заявить комитенту в уведомлении о совершении сделки или сделок. Из этого правила делается исключение для банков, имеющих право на выступление в качестве самостоятельной стороны и без специального уведомления о том комитента. Комиссионер, таким образом выполняющий поручение, имеет право на обычное комиссионное вознаграждение, а равно и на возмещение понесенных в связи с выполнением поручения расходов. Принятие на себя комиссионером обязательств по делькредере не лишает его возможности выступления в качестве самостоятельной стороны. Он не теряет права на залог товара и на удержание в обеспечение причитающихся ему от комитента платежей. Комиссионер не освобождается от обязанностей перед комитентом, и прежде всего от обязанности зашиты его интересов.
Наряду с отношениями по договору комиссии при выступлении комиссионера в качестве продавца или покупателя товаров и ценных бумаг между теми же участниками возникают отношения по договору купли-продажи.



34. Международные товарные биржи.
Центры биржевой торговли, структура биржи, биржевые операции.

Биржевая торговля. Развитие товарного производства вовлекло в международный обмен огромные массы товаров, что привело к стихийному образованию постоянных рынков по отдельным видам сырья. Совершенствование процесса торговли превратило эти рынки в международные биржи, впервые появившиеся в Европе в XVII веке. Столетием позже товарные биржи образовались в Северной Америке, ставшей крупнейшим мировым производителем сырьевых товаров.
По мере монополизации производства и рынков биржи, получившие наивысший расцвет в эпоху свободной конкуренции, теряют свое значение. Анализируя тенденции развития капитализма в эпоху империализма, В. И. Ленин сделал вывод, что «смена старого капитализма, с господством свободной конкуренции, новым капитализмом, с господством монополии, выражается, между прочим, в падении значения биржи»*. Если в период расцвета бирж на них обращалось более 200 видов товаров, то в настоящее время — около 60. Монополии стремятся воздействовать на работу бирж с целью установления контроля над ценами.
Торговля главными сельскохозяйственными товарами (зерновыми, кофе, сахаром, какао) стала осуществляться минуя биржи и регулироваться государственными организациями в соответствии с международными товарными соглашениями. Изменились и функции бирж: из мировых товарных рынков они превратились в центры спекулятивных операций, доля которых по многим товарам превышает 90 % стоимостного объема биржевых сделок.
И все-таки биржи еще оказывают существенное влияние на мировую торговлю. На них совершается около 20 % торговых операций с сырьем, цены во внебиржевой торговле устанавливаются с ориентировкой на биржевые, операции на биржах активно используются для страхования торговых сделок и сырьевых запасов от изменения рыночных цен. Биржи — постоянно действующие рынки, на которых осуществляется торговля большими массами однородных товаров.
Биржи бывают двух видов:
Ёпубличные биржи, сделки на которых могут совершать члены биржи и предприниматели, не являющиеся их членами. Деятельность таких бирж регулируется специальными законодательствами;
Ёчастные биржи, организуемые в форме акционерных компаний. Биржи не выплачивают своим членам дивиденды. Зато члены биржи — брокеры — получают монопольное право на заключение сделок за свой счет или за счет клиентов с получением вознаграждений.
По существу, биржи являются коммерческими посредниками, которые сами не участвуют в сделках, но содействуют их заключению. Биржа как коммерческое предприятие обеспечивает брокеров помещением, связью, осуществляет учет операций, определяет биржевые цены (котировки), содействует расчетам, разрабатывает типовые контракты, ведет арбитражное разбирательство споров. Для этого в структуре бирж создаются специализированные комитеты, которыми руководят директора, входящие в совет — высший орган управления биржи. Во главе совета обычно стоит президент.
Биржевые операции.Сделки на бирже осуществляются на стандартные партии товара, обладающие определенным качеством для каждого сорта. Это дает возможность совершать на бирже операции не только без осмотра товара, но и вообще на несуществующий товар.
Клиенты — продавцы и покупатели реального товара, владельцы товара, решившие застраховаться от падения цен, дельцы, стремящиеся нажиться на спекулятивных операциях, — обращаются с соответствующими поручениями к брокерам. Брокеры подписывают с клиентами соглашения, в которых указывается количество товара, сроки поставки, лимиты цен и размер вознаграждения. При необходимости клиенты представляют банковские гарантии в размере около 10 % от планируемой суммы сделки.
Сделки совершаются брокерами, допущенными в огороженную центральную часть биржевого зала (кольцо), в устной форме, но имеют силу твердого контракта, который оформляется в письменной форме на следующий день после завершения биржевого торга (сессии). Сведения о заключенных сделках отражаются на световом табло и вводятся в ЭВМ, которая ведет их обработку и выдает необходимые данные, в частности цены (котировки) продавцов и покупателей на утренней и вечерней сессиях, средние цены и т.д. Подписанные контракты передаются клиентам против уплаты брокерских вознаграждений.
На товарных биржах совершаются два вида сделок: на реальный товар (спот) и срочные (фьючерсные) сделки.
Сделки «спот»совершаются, когда продавцы или покупатели намерены продать или приобрести реально существующий товар. Продавцы реального товара обязаны доставить его на склад биржи в установленные биржевыми правилами сроки, обычно в течение около двух недель. За сданный товар продавец получает свидетельство (варрант), которое передается покупателю против платежа.
Сделки на реальный товар могут заключаться с поставкой через более длительные сроки, например три месяца. Такие сделки называются «форвард». Поскольку за длительный срок котировки на товар могут измениться, цены сделок «форвард» устанавливаются с поправками к ценам сделок «спот», учитывающими их возможную динамику. Биржевые комитеты по статистике и информации наряду с ценами сделок «спот» публикуют и цены сделок «форвард».
Срочные сделкисовершаются с целью спекуляции или страхования (хеджирования). Спекулятивные и страховые операции всегда состоят из двух сделок: фьючерсных — на продажу или приобретение несуществующего товара и обратных им — оффсетных.
Например, биржевой игрок решил заработать на понижении цен. Он дает указание брокеру продать фьючерс с поставкой через три месяца. Допустим, товар продан за 10 тыс. долл., а через три месяца его цена упала до 9 тыс. долл. Биржевой игрок дает указание брокеру совершить оффсетную операцию — купить такую же партию товара, но за 9 тыс. долл. Проведение оффсетной операции называется ликвидацией фьючерсного контракта.
Поскольку участники фьючерсных операций не имеют в виду поставку или получение реального товара, они ведут все дела с расчетной палатой биржи. В приведенном примере биржевой игрок представит в расчетную палату фьючерс на продажу партии товара за 10 тыс. долл., оффсетный контракт на приобретение такой же партии товара за 9 тыс. долл. и положит себе в карман разницу в 1 тыс. долл.
Если биржевик решает заработать на повышении цен, то он даст брокеру поручение сначала купить фьючерс, а потом ликвидировать его оффсетной операцией, продав ту же партию товара, но уже по более высокой цене. А если биржевик неправильно спрогнозировал изменение цен и вместо повышения они упали? В этом случае биржевик все равно не может не совершить оффсетную операцию, поскольку в противном случае он должен или поставить, или получить реальный товар, то есть все равно его купить или продать.
Допустим, биржевик купил партию товара за 10 тыс. долл. в надежде на повышение цен, а они упали до 9 тыс. долл. Поскольку реальный товар ему не нужен, он вынужден ликвидировать фьючерс, продав ту же партию за 9 тыс. долл., то есть потеряв 1 тыс. долл. В принципе фьючерсы могут ликвидироваться биржевиками путем заключения оффсетных операций в любое время с получением или выплатой разницы от изменения цен.
Биржевики, как правило, специализируются на игре на повышение или на понижение цен. Первых из них называют «быки», вторых — «медведи».
Операции страхования (хеджирования)осуществляются с целью избежания потерь от изменения цен. Сырьевой товар, находящийся на складе, страхуется от обесценения вследствие возможности падения цен. Для этого владелец товара дает брокеру указание продать фьючерс на партию товара, равную хранящейся на складе. К моменту продажи реального товара со склада его владелец дает брокеру указание ликвидировать фьючерс, то есть купить ту же партию товара. Если цена товара, как и опасался его владелец, упадет, то он при ликвидации фьючерса получит в расчетной палате биржи сумму, покрывающую обесценение товара; если цена на товар вырастет, то полученную разницу от реализации товара он внесет в кассу расчетной палаты, потому что проиграет на ликвидации фьючерсной сделки.
Таким образом, хеджирование страхует владельца товара от потерь из-за его обесценения, но и изымает возможную прибыль от повышения цен. При хеджировании владелец ничего не приобретает, но и не теряет, кроме выплачиваемых брокерам вознаграждений, которые составляют относительно небольшую величину от стоимости партии товара.
Хеджирование применяется также для страхования сделок на закупку реального товара с поставкой через несколько недель или месяцев и с расчетами по котировкам, действующим на момент поставки. Эти сделки называютсяонкольными. Они применяются в случаях, когда сырье требуется производителям через несколько месяцев, а приобретать его, по их мнению, следует в период наилучшей конъюнктуры. Однако производители не заинтересованы заранее оплачивать товар, поскольку это повлечет или омертвление капитала, или уплату банку процентов за кредит, а также вызовет расходы на хранение товара на складе. Чтобы избежать потерь от повышения цен на сырье на момент расчета при онкольных операциях, они хеджируются путем покупки фьючерсов и их ликвидацией при получении реального товара. В случае роста котировок выгода от совершения фьючерсной операции идет на покрытие убытков от повышения цен на реальный товар по онкольной операции.
Таким образом, хеджирование позволяет приобретать сырье по онкольным контрактам, но по котировкам на день заключения онкольных контрактов.
Целесообразность хеджирования возникает и при продаже реального товара по текущим котировкам, но с поставкой в будущем, когда продавец не располагает товаром и не заинтересован в его досрочном приобретении. Такие ситуации часто возникают у оптовых посредников, которые стремятся обеспечить сбыт товаров потребителям путем заблаговременного подписания с ними контрактов по текущим биржевым котировкам, а сам реальный товар планируют закупать непосредственно перед поставками по ценам, которые будут складываться на бирже в период поставок. Чтобы избежать потерь от возможного повышения цен при закупке реального товара для выполнения обязательств по поставкам, посредники одновременно с подписанием контрактов с потребителями дают брокерам указание купить соответствующие фьючерсы и ликвидировать их на момент закупки реального товара. Тогда потери от повышения цен на реальный товар будут компенсированы полученной разницей по фьючерсным контрактам. Если на момент поставки товара потребителям цены на реальный товар упадут, то полученную выгоду посредник внесет в кассу биржи при ликвидации фьючерсного контракта.
Итак, принцип хеджирования основан на том, что цены контрактов на реальный товар соответствуют биржевым котировкам, по которым заключаются и ликвидируются фьючерсные контракты. На практике цены на реальный товар несколько отклоняются от цен фьючерсных контрактов, но эти отклонения не столь значительны, чтобы не оправдать выгод от хеджирования.

Функции современной биржи:
1. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов;
2. Разработка правил биржевой торговли, квалификационных требований к участникам торгов;
3. Разработка биржевых контрактов;
4. Разрешение споров, биржевой арбитраж;
5. Выявление, формирование, регулирование и прогнозирование цен;
6. Хеджирование или биржевое страхование;
7. Спекулятивная деятельность;
8. Гарантированное исполнение сделок (гарантом является расчетная палата);
9. Информационное исполнение.
Существенный принцип сделок на срок (фьючерсных) заключается в том, что один из контрагентов выигрывает, а другой – теряет.
Фьючерсный контракт – стандартизированный биржевой договор на поставку биржевого актива в указанный в договоре срок по цене, определенной сторонами при заключении сделки.
Основные функции:
1. Механизм переноса рисков;
2. Страхование рисков;
3. Повышение стабильности цен;
4. Выявление цен;
5. Установление порядка торговой практики различных участников рынка;
6. Распространение информации.
Объект торговли: заранее определенная, унифицированная, лишенная каких-либо индивидуальных особенностей потребительская стоимость; контракт на актив с единственной характеристикой.
Покупатель имеет длинную позицию, а продавец – короткую.
Стороны:Продавец – расчетная палата (РП) и Покупатель – РП.
Операции:
- Открытые позиции (первоначальная покупка или продажа);
- Закрытые позиции;
- Ликвидация.
Единица контракта:стандартное установленное биржей количество товара (contract unit)/
Качество:стандартное качество.
Котировка цен:бушель, унция и т.д.

Хеджирование рисков. Покупка или продажа контрактов на срок по товару, цену которого надо застраховать. Использование фьючерсного рынка для снижения ценового риска на конечном рынке.

Пример 1.Сделка с оловом.



Сделки с реальным товаром.
Цена (доллар США)

а) покупка 29 марта

288.0

б) продажа 26 июня

284.3

Убытки:

-3.7

Страховая сделка



а) продажа фьючерса 29 марта

289.9

б) выкуп фьючерса 26 июня

284.0

Прибыль:

+5.9

Общая прибыль

+2.2



Пример 2.Сделка с оловом.



Сделка с наличным товаром.
Цена (доллар США)

а) покупка 29 марта

288.0

б) продажа 26 июня

292.4

Прибыль:

4.4

Страховая сделка



а) продажа фьючерса 29 марта

289.9

б) выкуп фьючерса 26 июня

292.0

Убытки:

-2.1

Общая прибыль

+2.3



Разница между оптовой ценой и фьючерсной называется базис .



Хеджирование

Спекуляция

Способ страхования от неблагоприятного изменения цены, основывающегося на различиях в динамике цен реальных товаров и цен фьючерсных контрактов на этот же физический товар.
Способ получения прибыли в процессе биржевой торговли, базирующейся на различиях в динамике цен фьючерсных контрактов во времени, пространстве и на разные виды товаров.

Цель

Цель

Компенсировать за счет прибыли возможные убытки, т.е. избежать рисков.
Получить прибыль.


     Страница: 25 из 47
     <-- предыдущая следующая -->

Перейти на страницу:
скачать реферат | 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 

© 2007 ReferatBar.RU - Главная | Карта сайта | Справка