На аналізуючому підприємстві по стану на кінець року частка власного капіталу, яка знаходиться в обороті зросла на 0,02 % (0,02-0,04), але це є незначне зростання для підприємства. Підприємство далі залишається з малою часткою власного оборотного капіталу, що не забезпечує підприємству достатню гнучкість у використанні власного капіталу.
Важливим показником, який характеризує фінансовий стан підприємства і його стійкість є забезпеченість матеріальними оборотними засобами власними джерелами фінансування. Вона встановлюється порівнянням суми власного оборотного капіталу з загальною сумою матеріальних оборотних фондів.
Таблиця № 11
|
На початок року
|
На кінець року |
|
Сума власного оборотного капіталу
Сума матеріальних оборотних фондів
Процент забезпеченості |
6114
15575
39
|
10228
21176
48 |
Звідси видно, що процент забезпеченості зріс на 9% (39-48), що є позитивним для підприємства, так як залежність підприємства від зовнішніх інвесторів знизився.
Надлишок чи недостача джерел коштів для формування запасів і затрат (матеріальних оборотних фондів) являється одним з критеріїв оцінки фінансової стійкості підприємства.
Існує чотири типи фінансової стійкості:
ьабсолютна стійкість фінансового стану (якщо запаси і затрати (З) менші суми власного оборотного капіталу (ВК) і кредитів банку під товарно-матеріальні цінності (КР) ;
ьнормальна стійкість (якщо запаси і затрати (З) дорівнюють сумі власного оборотного капіталу (ВК) і кредитів банку під товарно-матеріальні цінності (КР);
ьнестійкий, передкризовий фінансовий стан, при якому порушується платіжний баланс, але зберігається можливість відновлення рівноваги платіжних засобів і платіжних зобов’язань за рахунок залучення тимчасово вільних джерел засобів (Д);
ькризовий фінансовий стан (підприємство знаходиться на межі банкруцтва), при якому:
З>ВК+КР+Д
;
Проаналізувавши фінансовий стан на ВАТ “ТеКЗ” ми бачимо, що підприємство знаходилося у 1996році в кризовому фінансовому стані, це видно з наступних розрахунків: за 1996 рік
15575 > 6114+0,39*15575+(182+160) => 15575 > 12530,25;
за 1997 рік:
21176 > 10228+0,48*21176+182+323 => 21176 > 208997,48
Рівновага платіжного балансу в даній ситуації забезпечується за рахунок прострочених платежів по оплаті праці , судам банку, постачальникам, бюджету і т.п.
Рівновага фінансового стану може бути відновлена шляхом:
ьприскорення оборотності капіталу в поточних активах, в результаті чого пройде відносне його зменшення на гривень товарообороту;
ьобгрунтованого зменшення запасів і затрат (до нормативу);
ьпоповнення власного оборотного капіталу за рахунок внутрішніх і зовнішніх джерел.
У звітному році відбувається незначне покращення фінансової стійкості, що видно з наступних розрахунків:
21176 > 10228+0,48*21176+182+323 => 21176 > 208997,48
,
що свідчить про те, що підприємство перейшло в нестійкий (передкризовий) фінансовий стан. При цьому фінансова нестійкість рахується допустимою, якщо виконуються наступні умови:
ьвиробничі запаси плюс готова продукція рівні або перевищують суму короткострокових кредитів, які приймають участь в формуванні запасів – ця умова виконується, так як ІІа>ІІІп.
ьНезавершене виробництво плюс витрати майбутніх періодів рівні або менші від суми власного оборотного капіталу – умова виконується.
Оскільки наявність власного оборотного капіталу і його зміни мають дуже велике значення в забезпеченні фінансової стійкості підприємства, доцільно провести факторний аналіз його динаміки.
Таблиця № 12Аналіз впливу факторів на зміни наявності власного оборотного капіталу.
|
Фактор
|
Розрахунок впливу |
Рівень впливу тис.грн. |
|
1. Постійний капітал.
1.1 Статутний фонд
1.2 Додатковий капітал
1.3 Резервний фонд
1.4 Спеціальні фонди і цільове фінансування
1.5 Реструктизований борг
1.6 Збитки звітного року
1.7 Довгострокові кредити |
977-977
239731-239390
182-182
323-160
2413-282
-(1645-0)
0-103
|
—
+341
—
+163
+2131
-1645
-103 |
|
2. Довгострокові активи.
2.1 Основні засоби
2.2 Нематеріальні активи
2.3 Незавершені капітальні вкладення
2.4 Устаткування |
-(159107-162846)
-(2-2)
-(72114-71556)
-(430-476)
|
+3739
—
-558
+46 |
|
Всього |
10228-6114
|
4114 |
З таблиці видно, що за звітний період сума власного оборотного капіталу збільшилась в цілому на 4114тис.грн. Це настало головним чином за рахунок приросту суми реструктизованого боргу, додаткового капіталу, основних засобів, а також зменшення за рахунок збитків в звітному році. Зменшення вкладання капіталу в основних фондах визвало збільшення суми власного оборотного капіталу.
Темпи росту власного капіталу (відношення суми прибутку, направленої в фонд накопичення, до власного капіталу) залежать від наступних факторів:
ьРентабельність продаж (R);
ьОборотності капіталу (Коб);
ьСтруктури капіталу, що характеризує фінансову активність підприємства по залученню запозичених коштів (відношення середньорічної суми валюти балансу до середньорічної суми власного капіталу), (К);
ьПроцент відрахованого чистого прибутку на розвиток виробництва (Двід).
Отже темп росту власного капіталу розраховується за формулою:
за допомогою методу ланцюгової підстановки розрахуємо вплив зміни кожного показника на темп росту капіталу.
Вплив коефіцієнту рентабельності продажу за звітний рік привів до сповільнення темпів росту власного капіталу на 0,001 (0,0017-0,0007), в свою чергу такі коефіцієнти як коефіцієнт оборотності капіталу і структури капіталу в незначній мірі підвищили темпи росту власного капіталу. Найбільш суттєво вплинув на підвищення процент відрахованого чистого прибутку на розвиток виробництва – 0,00075 (0,00085-0,0016). В цілому темпи росту власного капіталу за звітний рік зменшились не суттєво (на 0,0001).
Аналіз ефективності і інтенсивності використання капіталу. Оцінка ділової активності підприємства.
Як відомо, капітал знаходиться в постійному русі, переходячи з однієї стадії кругообігу в іншу.
На першій стадії підприємство закуповує необхідні йому основні фонди, виробничі запаси, на другій – засоби в формі запасів поступають в виробництво, а частина використовується на оплату праці працівникам, виплату податків, платежів по соціальному страхуванню і інші витрати. На третій стадії готова продукція реалізовується і на рахунок підприємства поступають грошові кошти. Чим швидше капітал зробить кругообіг, тим більше продукції отримає і реалізує підприємство при одній і тій же сумі капіталу. Затримка руху коштів на будь-якій стадії веде до сповільнення оборотності капіталу, потребує додаткових вкладень коштів і може визвати значне погіршення фінансового стану підприємства.
Таким чином, ефективність використання капіталу характеризується його віддачею (рентабельністю) як відношення суми прибутку до середньорічної суми основного і оборотного капіталу. Для характеристики інтенсивності використання капіталу розраховується коефіцієнт його оборотності (відношення виручки від реалізації продукції, робіт і послуг до середньорічної вартості капіталу).
Взаємозв’язок між показниками віддачі капіталу і його оборотністю виражається наступним чином:
Іншими словами, прибутковість інвестованого капіталу рівна добутку рентабельності продажу і коефіцієнта оборотності капіталу.
Розрахунок впливу факторів на зміни рівня рентабельності капіталу можна провести методом абсолютних різниць (табл. 13).
Таблиця № 13Показники ефективності використання капіталу.
|
Показники
|
Попередній рік |
Звітний рік |
|
Прибуток підприємства, тис.грн. |
4313
|
2252 |
|
Виручка від реалізації продукції, тис.грн. |
17805
|
20712 |
|
Середня сума капіталу, тис.грн. |
254287
|
256752 |
|
Рентабельність капіталу, % |
1,7
|
0,87 |
|
Рентабельність продаж, % |
24,2
|
10,87 |
|
Коефіцієнт оборотності капіталу |
0,07
|
0,08 |
Зміни рентабельності за рахунок:
ьРентабельності продажі;
ьКоефіцієнта оборотності. |
(10,87-24,2)*0,07= -0,9
(0,08-0,07)*10,87=+0,1
Всього -0,8
|
За допомогою методу абсолютних різниць ми визначили вплив факторів на рентабельність капіталу. Віддача капіталу за звітний рік зменшилась на 0,8, це зменшення відбулося за рахунок зменшення показника рентабельності продажі (0,9). Також спостерігається незначне прискорення оборотності на 0,1.
Швидкість оборотності капіталу характеризується наступними показниками:
ьКоефіцієнтом оборотності (Коб):
(розрахунок в табл. №13)
ьТривалість одного обороту (Тоб):
, чи
де Д – кількість календарних днів в періоді, що аналізується (360).
Отже для 1996/1997 року тривалість одного оберту дорівнює:
;.
Таким чином в порівнянні з минулим роком оборотність капіталу прискорилась на 678,8дні (5141,4-4462,6).
В процесі аналізу необхідно вивчити оборотність капіталу не тільки в цілому, але і по стадіям кругообороту. Це дозволить прослідкувати, на яких стадіях відбулося прискорення чи сповільнення оборотності капіталу.
Таблиця № 14Аналіз тривалості обороту капіталу.
|
Вид коштів
|
Середні залишки, тис.грн. |
Сума виручки, тис.грн. |
Тривалість обороту, дні |
|
Мин. рік
|
Звіт. Рік |
Мин. рік |
Звітн. рік |
Мин. рік |
Звіт. рік |
зміни |
|
Загальна сума капіталу
В тому числі:
ьОсновного
ьОборотного
В тому числі:
ьГрошова готівка
ьДебітори
ьЗапаси |
254287
234880
19407
17
3815
15575
|
256752
231653
25099
57
3866
21176
|
17805
17805
17805
17805
17805
17805 |
20712
20712
20712
20712
20712
20712
|
5141,4
4749
392,4
0,34
77,1
314,9 |
4462,6
4026,4
436,3
0,99
67,2
368 |
-678,8
-722,6
+43,9
+0,65
-9,9
+53,1 |
За даними цієї таблиці видно, що тривалість обороту зменшилась в основному за рахунок основного капіталу – 722,6 днів (зменшення основного капіталу і збільшення виручки від реалізації).
Тривалість обороту капіталу багато в чому залежить від органічної будови капіталу (відношення основного і оборотного капіталу). Чим вища доля основного капіталу в загальній його сумі, тим помаліше він обертається, і навпаки, при збільшенні питомої ваги оборотних активів прискорюється загальна оборотність капіталу. Залежність загальної тривалості обороту капіталу можна виразити наступним чином:
ТОБ=ТОБ.К: ПВОБ,К
Де ТОБ– середня тривалість обороту загальної суми капіталу; ТОБ.К– тривалість обороту оборотного капіталу; ПВОБ.К – питома вага оборотного капіталу в загальній сумі.
Для розрахунку впливу факторів використовуємо спосіб ланцюгової підстановки:
ТОБ 0=ТОБ.К 0: ПВОБ,К 0=392,4 : 7,63 = 51дн.
ТОБ=ТОБ.К 0: ПВОБ,К 1=392,4 : 9,77 = 40 дн.
ТОБ 1=ТОБ.К 1: ПВОБ,К 1=436,3 : 9,77 = 44 дн.
З цих даних видно, що загальна оборотність капіталу прискорилась на 7 днів (51-44), в тому числі за рахунок збільшення долі оборотного капіталу на 9 днів (40-51). В зв’язку з сповільненням оборотності поточних активів загальна оборотність капіталу сповільнилась на 4 дня (44-40).
Економічний ефект в результаті прискорення оборотності виражається в відносному звільненні засобів з обороту, а також в збільшенні суми прибутку.
Сума вивільнених засобів з обороту в зв’язку з прискоренням (-Е) чи додатково залучених коштів в оборот (+Е) при сповільненні оборотності визначається множенням одноденного обороту по реалізації на зміни тривалості обороту:
в нашому прикладі в зв’язку з прискоренням оборотності капіталу на 7 днів відносно вивільнено з обороту 402,7 тис.грн.
Оскільки суму прибутку можна представити у вигляді наступних факторів
, збільшення суми прибутку за рахунок зміни коефіцієнта оборотності капіталу можна розрахувати множенням приросту коефіцієнта оборотності на фактичний коефіцієнт рентабельності продажу і на фактичну середньорічну суму капіталу:
В нашому прикладі прискорення оборотності капіталу в звітному році забезпечило приріст прибутку на суму 279,1 тис.грн.
Аналіз платоспроможності і кредитоспроможності підприємства.
Одним з показників, характеризуючих ФСП, являється його платоспроможність, можливість наявними грошовими ресурсами своєчасно погасити свої платіжні зобов’язання.
Оцінка платоспроможності здійснюється на основі характеристики ліквідності поточних активів, часу, необхідного для перетворення їх в грошову масу. Поняття платоспроможності і ліквідності дуже близькі. Від степені ліквідності балансу залежить платоспроможність. В той же час ліквідність характеризує не тільки поточний стан розрахунків, але й перспективу.
Найбільш мобільною частиною ліквідних засобів являються гроші і короткострокові фінансові вкладення. До другої групи відноситься готова продукція, товари відвантажені і дебіторська заборгованість.
Значно більший строк потрібний для переробки виробничих запасів і незавершеного виробництва в готову продукцію, а потім в грошову масу. Тому вони відносяться до третьої групи.
Таблиця № 15Згрупування поточних затрат по степені ліквідності.
|
Поточні активи
|
На початок року |
На кінець року |
|
Грошові кошти
Короткострокові фінансові вкладення |
17
—
|
57
— |
|
Всього по І-й групі |
17
|
57 |
|
Готова продукція
Товари відвантажені
Дебіторська заборгованість
Інші оборотні активи |
7764
3104
558
153
|
13111
1624
2180
62 |
|
Всього по ІІ-й групі |
11579
|
16977 |
|
Виробничі запаси
Незавершене виробництво
Витрати майбутніх періодів |
4617
3189
5
|
5795
2260
10 |
|
Всього по групі ІІІ |
7811
|
8065 |
|
Всього поточних активів |
19407
|
25099 |
