Б) внутренняя норма окупаемости проекта сокращается;
В) внутренняя норма окупаемости проекта не зависит от ставки процента;
Г) внутренняя норма окупаемости проекта может расти или сокращаться только в зависимости от реальной, но не от номинальной ставки процента;
Ответ: В
4. Стоимость капитальных фондов компании составляет 10 млн. долл. Полезный срок службы основного капитала- 10 лет. Если компания применяет метод ускоренной амортизации, в первый год сумма амортизации составит:
А) 1 млн. долл;
Б) свыше 1 млн. долл;
В) 2 млн. долл;
Г) данных недостаточно;
Ответ: Б
5. Что может при прочих равных условиях повысить цену участка земли:
А) понижение ставки процента;
Б) повышение ежегодной ренты;
В) верны а и б;
Г) не верен ни один из ответов;
Ответ: В
6. Инвестиции в производственное оборудование в условиях рыночной экономики имеет смысл о существовании тогда, когда выполняется следующее условие:
А) внутренняя норма отдачи ниже, чем рыночная ставка процента;
Б) норма доходности на вложенный капитал такая, что чистая приведенная ценность будущей прибыли меньше, чем стоимость капитального оборудования в момент покупки;
В) предельные затраты на дополнительный капитал должны быть больше, чем стоимость предельного продукта;
Г) внутренняя норма отдачи выше, чем рыночная ставка процента;
Ответ: Г
7. Банк установил, что в течение года вероятность неуплаты долга со стороны клиента равна 1/100. Текущая ставка процента по абсолютно надежным долговым обязательствам равна 10 %. Какую минимальную ставку по кредитам должен установить банк?
А) 9%;
Б) 10%;
В) 11%;
Г) 12%;
Ответ: В
8. Внутренняя норма отдачи на какие- либо вложения может определенна как:
А) некоторая определенная ставка процента, при которой это вложение еще будет иметь смысл, т.е. приведенные стоимости доходов и издержек сравняются;
Б) накопленная сумма доходов на это вложение за весь период инвестирования;
В) прирост продукции в натуральном выражении за весь период вложения;
Г) рыночная ставка процента;
Д) процент, полученный как частное от деления всех чистых доходов за период вложения на совокупные издержки за этот период;
Ответ: А
9. Чему равна приведенная ценность облигации, по которой можно будет получить $2000 через два года ( ставка дисконтирования составляет 10%)?
А) $1818,18;
Б) $ 2200,00;
В) $ 1652,89;
Г) $ 2420,00;
Д) ничего не подходит;
Ответ: Д
10. Что влияет на уровень ссудного процента:
А) степень риска ссуды;
Б) срочность;
В) величина ссуды;
Г) все вышеперечисленное неверно;
Д) все вышеперечисленное верно;
Ответ: Д
Приложение 3.
1. Сегодняшняя ценность будущих доходов обратно пропорциональна ставке банковского процента.
Да Нет
2. Если ставка процента растет, сбережения домохозяйств всегда увеличиваются.
Да Нет
3. Рыночная цена государственной облигации тем выше, чем ниже текущая ставка процента.
Да Нет
4. Сроки окупаемости двух инвестиционных проектов не влияют на выбор фирмы между этими проектами.
Да Нет
5. Чем выше объем ссуд, тем ниже процент.
Да Нет
6. При росте ставки процента предложение сбережений домохозяйствами всегда увеличивается.
Да Нет
7. Реальная ставка процента не может превышать номинальную.
Да Нет
8. Чем выше срок службы основного капитала, тем при прочих равных условиях ниже норма амортизации.
Да Нет
9. Повышение реальной ставки процента снижает сегодняшнюю ценность.
Да Нет
10. Эффективность инвестиционного проекта находится в обратно пропорциональной зависимости от показателя срока окупаемости.
Да Нет
ОТВЕТЫ:
1. Да.
2. Нет.
3. Да.
4. Нет.
5. Нет.
Приложение 4.
1. К материальным активам относят:
А) трансфертные инвестиции;
Б) брутто-инвестиции;
В) активный кредит;
Г) все неверно;
Д) все верно;
Е) нетто- инвестиции;
Ответ: А, Б.
2. Текущие сбережения:
А) краткосрочны по своему характеру;
Б) накапливаются в наличных деньгах;
В) долгосрочны по характеру;
Г) аккумулируются населением на текущих счетах;
Д) наименее ликвидны;
Е) все неверно;
Ответ: А, Б, Г.
3. Инвестиции – это:
А) вложение свободных средств в золото;
Б) вложение свободных средств в производство товаров и услуг;
В) вложение свободных средств в материальные объекты;
Г) ресурсы длительного пользования;
Д) все неверно;
Е) все верно;
Ответ: А, Б, В.
4. Ссудный процент- это:
А) цена, уплачиваемая собственниками капитала за использование их заемных средств в течение определенного периода;
Б) определяется как номинальная процентная ставка минус уровень инфляции;
В) обычно выражается через ставку этого процента за год.
Г) все неверно;
Д) верны ответы Б и В;
Е) все верно;
Ответ: А, В.
5. Капитальные фонды – это:
А) совокупность оборудования, инструментов;
Б) совокупность оборудования в данный момент времени;
В) совокупность всех видов капитала в данный момент времени;
Г) все неверно;
Д) все верно;
Ответ: Б, В.
Приложение 5.
Навыки:
·Иметь общее представление об инвестициях;
·Поверхностно владеть вопросом капитала;
·Иметь представление о видах инвестиций;
·Знать как связаны между собой капитал и инвестиции;
Умения:
·Уметь дать определение понятию инвестиций;
·Уметь дать определение понятию капитала;
·Уметь охарактеризовать виды инвестиций;
·Уметь дать определение понятию ссудного процента;
·Уметь объяснить значение реальной процентной ставки;
·Уметь нарисовать графики цены спроса и цены предложения капитальных товаров;
·Уметь дать определение понятию капитального товара;
Приложение 6.
Задача 1.
В 1992 году самый высокий процент по рублевым вкладам обещал своим клиентам коммерческий банк «Империал» – 600% годовых. Инфляция в течение года составила приблизительно 900%. Какова была реальная ставка процента, которую получили вкладчики банка «Империал»?
РЕШЕНИЕ:
Если i- ставка реального процента, P- темп роста цен (уровень инфляции), а R- номинальная ставка процента, то (1+i)x (1+P)= 1+R или (1+i) x (1+9)=1+6. Отсюда реальная ставка процента составляет (-0,3) или (30%).
Задача 2.
На рассмотрение предлагается три инвестиционных проекта (данные о суммах вложений и выручки приведены в таблице).
|
1-й год
|
2-й год |
3-й год |
4-й год |
5-й год |
|
Проект 1
Инвестиции, тыс. долл.
Выручка, тыс. долл. |
|
| | | |
| |
600
|
300 |
100 |
--- |
--- |
|
|
---
|
--- |
100 |
400 |
1000 |
|
Проект 2
Инвестиции, тыс. долл.
Выручка, тыс. долл. |
|
| | | |
| |
300
|
400 |
300 |
--- |
--- |
|
|
---
|
--- |
100 |
1000 |
400 |
|
Проект 3
Инвестиции, тыс. долл.
Выручка, тыс. долл. |
|
| | | |
| |
300
|
400 |
300 |
--- |
--- |
|
|
---
|
--- |
100 |
300 |
1100 |
Ставка процента предполагается постоянной и положительной. На основе метода чистой текущей ценности определите, какой из предлагаемых проектов предпочтительнее. Изменится ли ответ, если реальная ставка процента отрицательна?
РЕШЕНИЕ:
Для определения предпочтительности инвестиционных проектов необходимо сопоставлять чистую текущую ценность трех предлагаемых проектов.
В общем виде NPV= -PVинвестиций+ PVвыручки
В нашем случае мы можем сопоставлять NPV, не прибегая к подсчетам. Рассмотрим проекты 2 и 3. Очевидно, что текущая ценность инвестиций у этих проектов одинакова. Сравнение текущей ценности выручки демонстрирует преимущество второго проекта. Если приводить стоимость выручки к показателям третьего года, то :
100 + 1000/(1+r) + 400/(1+r)2> 100 +300/(1+r) +1100/ (1+r)2
при положительных значениях r.
Сравним первый и второй проекты. По аналогичной процедуре определяем, что текущая ценность инвестиций выше у первого проекта, а текущая ценность выручки – у второго проекта. Таким образом, мы определяем предпочтительность второго проекта. Если предположить отрицательные значения ставки дисконтирования, то ответ изменился бы: второй инвестиционный проект стал бы наихудшим из трех.
Задача 3.
Вы –мэр города. Городу необходим новый спорткомплекс. Спорткомплекс предлагают выстроить две фирмы: одна – в течение двух лет, другая – в течение трех лет. Согласно их метам, стоимость строительства комплекса по годам составит:
|
1996 г.
|
1997 г. |
1998 г. |
1-я фирма |
2000 |
5000 |
0 |
2-я фирма |
3000 |
2000 |
500 |
Какой проект предпочтительнее? Нужно ли, принимая решение, учитывать прогнозируемую величину ставки процента и почему?
РЕШЕНИЕ:
Принимая решение, какой инвестиционный проект предпочесть, следует сравнить текущую ценность затрат. Если срок строительства (два или три года) нам безразличен, следует выбирать проект с наименьшими затратами. Текущая ценность затрат по первому проекту составляет:
2000+5000/(1+i),
а по второму:
3000+2000/(1+i)+500/(1+i)2,
где i-реальная ставка процента.
Очевидно, что соотношение текущей стоимости затрат двух фирм зависит от величины ставки процента. Решив неравенство
2000+5000/(1+i)>3000+2000/(1+i)+500/(1+i)2,
получим ответ (для неотрицательных величин ставки процента): 1,83>i. Таким образом, если реальная ставка процента в течении трех ближайших лет окажется ниже 183%, предпочтительным будет второй проект. Напротив, если ставка процента окажется выше 183%, предпочтение должно быть отдано второму проекту.
Задача 4.
Некий господин просит у вас деньги в долг, предлагая следующие условия: и он, и его наследники, и наследники его наследников и т.д. будут платить вам, вашим наследниками наследникам вашим наследников по 400 долларов ежегодно. Какова максимальная сумма, которую вы были бы готовы предоставить этому господину в долг, если ставка банковского процента по валютным вкладам постоянна и составляет 10 %?
РЕШЕНИЕ:
Максимальная сумма кредита должна быть равноценна потоку ежегодных платежей. Дисконтированная стоимость потока текущих платежей составляет:
400/(1+0,1) + 400 /(1+0,1)2+ 400/(1+0,1)3+….+ 400/(1+0,1)nпри n, стремящемся к бесконечности. По формуле бесконечной геометрической прогрессии текущая стоимости потока платежей составит 400/0,1= 4 тыс. долл.
Следовательно, максимальная сумма кредита, которую вы были бы согласны предоставить этому господину, равна 4 тыс. долл.
Обратите внимание, что характер отношений между вами идентичен отношениям между государством-должником и покупателем бессрочной государственной облигации.
Задача 5.
Спрос на землю описывается уравнением: Q=100 – 2R,
Где Q- площадь используемой земли;
R- ставка ренты (в млн. рублей за гектар);
Какова будет равновесная ставка ренты, если площадь доступных земельных угодий составляет 90 га? Какова будет цена одного га , если ставка банковского процента составляет 120%? Государство устанавливает максимальный уровень ренты на уровне 3 млн. рублей за га. Как эта мера отразится на благосостоянии общества?
РЕШЕНИЕ:
Равновесный уровень ренты определим из условия: 100- 2R =90, откуда R=5. Цену одного га найдем по формуле:
Цена земли= Рента/ Ставка банковского процента= 5/1,2= 4,166 млн. руб.
Если государство установит фиксированный уровень ренты, то объем спроса (100-6=94) превысит объем предложения земли. Объем чистой экономической ренты, получаемой собственниками земли, сократился с 450млн. руб.(90х5) до 270 млн. руб. (90х3). Влияние данного решения на выигрыш покупателя земли оценить количественно невозможно: с одной стороны, они выиграют от снижения уровня ренты, с другой- будут страдать и проиграют от дефицита земли.
1
И Н В Е С Т И Ц И И
Рисковые инвестиции
Инвестиционный капитал
Материальные активы
Финансовые активы
Нематериальные активы
Трансфертные инвестиции
Прямые
инвестиции
Общие условия пр-сса
воспроизв.
Социальные мероприятия
Возмещение основных ср-в пр-ва
Нетто-инвестиции
Активный кредит
Ценные бумаги
(портфельные инвестиции)
Доля (пай) в другом предприятии
